El Banco Nacional de Suiza (SNB) mantuvo su tasa de política en el 0% el 24 de septiembre de 2026, al tiempo que subrayó que las condiciones monetarias siguen siendo adecuadas para apoyar la estabilidad de los precios y el crecimiento económico ante la creciente inflación y la creciente incertidumbre global.
Los bancos siguen obteniendo la tasa de política del BNB por los depósitos a la vista hasta un umbral especificado, y los depósitos superiores a este umbral se descontarán en 0,25 puntos porcentuales. El BNB también mantiene su compromiso de intervenir en el mercado de divisas cuando sea necesario para mantener unas condiciones monetarias adecuadas.
La inflación ha aumentado desde junio, impulsada principalmente por los precios más altos de los productos energéticos, en particular los derivados del petróleo, lo que contribuyó a un aumento de la inflación de los bienes en agosto, su primera lectura positiva desde mayo de 2024. La tasa de inflación interanual subió desde el 0,6% en mayo hasta el 0,8% en agosto. El pronóstico condicional de inflación del BNS prevé nuevos aumentos en el cuarto trimestre de 2026 antes de un descenso gradual a través de 2027, principalmente debido a la previsible disminución de las presiones sobre los precios de la energía. A medio plazo, el pronóstico se mantiene dentro del intervalo objetivo de estabilidad de precios del BNS, ya que se prevé una inflación anual promedio del 0,7% en 2026, del 0,8% en 2027 y del 0,8% en 2028, siempre que la tasa de interés establezca se mantenga en el 0%.
El crecimiento económico mundial ha superado las expectativas en el segundo trimestre, aunque la inflación sigue elevada en muchas economías, en parte debido a la persistente presión sobre los precios de la energía. Los principales bancos centrales, incluidos los de la zona euro y los de Estados Unidos, han aumentado los tipos de interés. El SNB prevé un crecimiento moderado a nivel mundial en los próximos trimestres, con una inflación que persiste en niveles elevados.
El crecimiento del PIB de Suiza fue excepcionalmente fuerte en el segundo trimestre, en parte debido al sólido rendimiento de los sectores de químicos y productos farmacéuticos. Sin embargo, el impulso subyacente del crecimiento siguió siendo sólido y amplio, aunque la utilización de la capacidad manufacturera se mantuvo por debajo de la media. El desempleo aumentó ligeramente durante principios del verano. El BNS espera que el crecimiento del PIB suizo sea del 1,5% al 2% en 2026, y que se modere hasta alrededor del 1,5% en 2027, apoyado por estímulos externos al crecimiento, la política monetaria y la devaluación del franco suizo.
Los principales riesgos para las perspectivas económicas de Suiza proceden de los desarrollos globales, incluida una posible agravación de la situación en Oriente Medio, lo que podría elevar aún más los precios de la energía y frenar la actividad económica. También siguen planteando preocupación las incertidumbres de la política comercial y los movimientos del tipo de cambio. El escenario de referencia del SNB sigue estando sujeto a una alta incertidumbre, con la volatilidad de los precios de la energía y las tensiones geopolíticas como variables clave.
Esta decisión está en sintonía con el compromiso del BNS de mantener condiciones monetarias que apoyen la estabilidad de precios y al mismo tiempo promuevan el desarrollo económico.
