Una ola de ventas en los mercados globales de bonos se ha intensificado después de que una nueva serie de datos económicos sólidos de los Estados Unidos reavivaran los temores de que la economía estadounidense está sobrecalentada y que empuje a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés aún más este año.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses a cinco años rompieron por encima del 5 % por primera vez desde 2007, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años también aumentaron por encima del umbral del 5 % - lo que marca su mayor movimiento en un solo día desde el anuncio de los aranceles de "Día de la Liberación" de Donald Trump, hace aproximadamente 18 meses. El rendimiento a 10 años aumentó en 15,2 puntos básicos, el mayor aumento desde las violentas turbulencias del mercado de abril de 2025.
El detonante fue la rápida encuesta del PMI de septiembre que mostró que la actividad empresarial de EE. UU. se expandió al ritmo más rápido en más de cinco años, con nuevos pedidos que crecían a la mayor velocidad desde abril de 2022 y la contratación en la industria manufacturera de la más fuerte desde febrero de 2021. Al mismo tiempo, los plazos de entrega de los proveedores se alargaron y los costos de las materias primas se mantuvieron elevados en medio de los altos precios de la energía y la presión sobre las cadenas de suministro. Un rebote en los precios del petróleo agregó aún más impulso a la narrativa sobre la inflación.
Jim Reid, estratega de mercado de Deutsche Bank, identificó la venta mundial de bonos como «la principal novedad», y dijo que los fuertes índices PMI y el repunte de los precios del petróleo estaban impulsando una creciente especulación sobre aumentos de tipos de interés más acelerados de lo esperado.
Chris Weston, responsable de investigación en la correduría Pepperstone, observó que con un desempleo del 4,1 % y un crecimiento por encima de la tendencia, la economía estadounidense muestra "signos de un ligero sobrecalentamiento". Añadió que si los siguientes datos de inflación continúan siendo elevados, los encargados de formular políticas podrían concluir que la demanda agregada debe reducirse mediante tipos de interés más altos.
Los inversores también reaccionaron a una subasta sorprendentemente débil de bonos estadounidenses de cinco años el miércoles por la noche, que atrajo una demanda baja, un posible indicio de que el interés por los valores del Tesoro está disminuyendo. Ya que la deuda estadounidense sirve como referencia para los mercados financieros globales, la venta se extendió rápidamente al extranjero; los rendimientos de los bonos de referencia de Japón alcanzaron su nivel más alto en décadas.
Según CME Fedwatch, el mercado ahora asigna un 55% de probabilidad de que las tasas estadounidenses sean un punto porcentual más altas a finales de diciembre, lo que implica dos ajustes adicionales de un cuarto de punto o un aumento mayor, además del aumento de las tasas del FED a principios de este mes. Los futuros están asignando un 71% de probabilidad de otro incremento de las tasas en la próxima reunión del Comité de Mercado Abierto Federal, que se celebrará en octubre.
La atención del mercado también se dirigió a varias publicaciones de datos previstas y a declaraciones, como la decisión de la tasa de interés del Banco Nacional de Suiza a las 8:30 horas BST, la encuesta sobre los intercambios distributivos CBI del Reino Unido a las 11:00 horas BST, las solicitudes de ayuda por desempleo en EE.UU. a las 13:30 horas BST y el discurso de la directora de política monetaria del Banco de Inglaterra, Clare Lombardelli, a mediodía.
