Los precios del petróleo se preparan para un ascenso de dos semanas, pero los operadores están cada vez más estimando el riesgo de un exceso de oferta, ya que el extremo posterior de la curva de futuros refleja un aumento de la capacidad sobrante. La resistencia del mercado deriva de una combinación de soluciones temporales para el Estrecho de Ormuz y un aumento de la producción no perteneciente a la OPEP, según un análisis de Investing.com.
Los productores del Golfo han reducido considerablemente su exposición al Estrecho de Ormuz, un punto de pasaje históricamente limitado. Arabia Saudí está desviando hasta 5-7 millones de barriles diarios a través de su "o Tromel de Este-Oeste" (Petrolina) al puerto del mar Rojo de Yanbu, con expansiones en curso para incrementar su capacidad adicional. Los EAU han desplegado su conducto Habshan-Fujairah, que elude por completo el Estrecho de Ormuz y que actualmente maneja entre 1,5 y 1,8 millones de bpd, mientras que una red de petroleros de transporte, transbordos de barco a barco y buques con transpondedores defectuosos está moviendo una cantidad estimada de 4 millones de bpd a los porta-crus cargados de crudo que esperan fuera de Omán. Estas medidas han mantenido fluyendo más de 8-8,5 millones de bpd a pesar de las tensiones regionales.
Los proyectos de infraestructura a largo plazo tienen como objetivo reducir aún más la dependencia del Estrecho de Ormuz. Los EAU cuentan con planes para duplicar su capacidad de desvío, alcanzando aproximadamente 3,6 millones de barriles diarios (bpd) para 2027, mientras que Arabia Saudita está ampliando el sistema Este-Oeste en 1-2 millones de bpd más. Irak está mejorando el corredor de Haditha-Banyas hacia Siria y el Mediterráneo, con la participación de los Estados Unidos, y acelerando un oleoducto hacia el puerto de Aqaba en Jordania. La capacidad combinada de desvío podría llegar a 12-13 millones de bpd en unos años, aunque todavía se queda por debajo del histórico flujo de 20 millones de bpd del estrecho.
La producción de petróleo de Estados Unidos también está contribuyendo al aumento de la oferta. Los datos semanales de la EIA muestran una producción de crudo estadounidense de 13,809 millones de bpd durante la semana que finalizó el 14 de agosto, tras un récord mensual de 13,934 millones de bpd en abril. La cuenca del Permiano sigue siendo el principal impulsor, gracias a los laterales más largos, los avances en la productividad y la volatilidad de los precios tras las interrupciones regionales. Las últimas previsiones de la EIA proyectan una producción media de 13,8 millones de bpd en 2026, y que se elevará a 14,2 millones de bpd en 2027.
La producción de Venezuela se ha recuperado de menos de 1 millón de bpd a finales del año pasado hasta aproximadamente 1,2 millones de bpd, con un objetivo para el final del año de 1,4 millones de bpd y una ambición a largo plazo de 3 millones de bpd. Sin embargo, las restricciones de la infraestructura, incluida la obsolescencia de los puertos, los apagones de energía y las terminales deterioradas, limitan el crecimiento de las exportaciones. Se informa de que los petroleros esperan hasta 30 días para cargar, un cuello de botella agravado por los terremotos del 24 de junio que dañaron la infraestructura costera. A pesar de un acuerdo de exportación apoyado por los EE. UU. que permite a empresas como Vitol y Trafigura transportar más de 140 millones de barriles de petróleo crudo y combustible este año, las deterioradas instalaciones de PDVSA continúan siendo un cuello de botella crítico.
Los Emiratos Árabes Unidos se han aprovechado de la inestabilidad regional al aumentar la producción sin limitaciones después de abandonar la OPEP en mayo, tras decenios de ajustes de los cuotas. La producción de junio alcanzó los 3,8-4,1 millones de bpd, mientras que las exportaciones repuntaron hasta alrededor de 3,7 millones de bpd de crudo y condensado mediante rutas de desvío y soluciones de almacenamiento. El país se está estableciendo como objetivo alcanzar más de 5 millones de bpd de líquidos totales para el próximo año.
El Iraq está buscando mayores cuotas de la OPEP, ya que planea aumentar la producción entre 8 millones y 10 millones de bpd durante los próximos seis años, según una visita de una delegación a Arabia Saudí. Al mismo tiempo, los intentos de Irán por desestabilizar el tráfico del Estrecho han tenido un impacto limitado, con funcionarios estadounidenses afirmando que el control naval del camino marítimo sigue intacto y que los productores estadounidenses en Texas y Luisiana han compensado los riesgos de suministro.
