Las acciones de Novo Nordisk disminuyeron un 8% después de que el Capital Markets Day de la compañía no lograra tranquilizar a los inversores sobre su capacidad para mantener el crecimiento más allá de la expiración de la exclusividad de semaglutida en los mercados clave a principios de la década de 2030. El gigante farmacéutico danés, conocido por sus medicamentos para la diabetes y la pérdida de peso Ozempic y Wegovy, anunció un pipeline de más de cinco potenciales fármacos de gran éxito para 2030, pero no logró convencer a los mercados de que tiene una estrategia acreditada para superar a rivales como Eli Lilly, cuyas acciones han subido un 58% en el último año. Los analistas de Barclays y Jefferies señalaron divulgaciones que inducían a una confianza limitada, y Jefferies afirmó que la presentación no «eliminó el riesgo de la trayectoria ni ofreció un reinicio estratégico».
El consejero delegado, Maziar Mike Doudstdar, reconoció la reacción del mercado como un signo de que la confianza de los inversores sigue siendo frágil. «La reacción del mercado es testimonio de que todavía necesitamos hacer más trabajo para construir la confianza del mercado», afirmó. Doudstdar hace hincapié en que la credibilidad se reconstruirá a través de resultados financieros y científicos coherentes, ofrecidos trimestre a trimestre, al tiempo que destaca que la compañía no desviará de su dirección estratégica. «Nuestro trabajo es no desviarnos de nuestra dirección estratégica y seguir superando nuestras propias expectativas», declaró.
El enfoque de Doustdar contrasta con su anterior enfoque de simplificar la cartera de Novo para concentrarse en la diabetes y la obesidad cuando asumió el mando en agosto de 2025. Sin embargo, argumentó que la pipeline de fase inicial de la compañía se había ampliado significativamente fuera de estas áreas principales (un cuatro veces más en los últimos tres o cuatro años), mientras que su pipeline principal se mantuvo estable. Ahora, dijo, ha llegado el momento de ampliar las ambiciones a enfermedades cardiovasculares, hepáticas y sanguíneas, aunque reconoció el escepticismo sobre si la cartera de Novo sigue siendo lo suficientemente diversificada. Jefferies observó que la obesidad sigue siendo un punto de enfoque dominante a pesar de los esfuerzos por diversificar.
La estrategia de la compañía se basa en un mercado de la obesidad fragmentado, en el que los pacientes y los médicos pueden poner como prioridad factores distintos a la pérdida de peso, como los efectos secundarios, la preservación de la masa muscular y la conveniencia. Novo está desarrollando medicamentos que apuntan a una pérdida moderada de peso con menos efectos secundarios, así como tratamientos para afecciones relacionadas con la obesidad. Su pipeline incluye CagriSema, previsto para 2027, y nuevos fármacos orales como zenagamtide. Un sondeo realizado a 37.000 pacientes con obesidad reveló prioridades variadas, con algunos que buscaban la máxima pérdida de peso y otros que daban prioridad a la calidad de vida y la comodidad del tratamiento.
El jefe científico de Doustdar, Martin Holst Lange, destacó que la franja oral de Novo sigue siendo una ventaja competitiva, ya que más del 80% de los usuarios de Wegovy en los EE. UU. aún no han recibido tratamientos con GLP-1. La compañía pretende escalar la producción para tratar a 10 veces más pacientes obesos para 2030, incluyendo cuatro activos adicionales en materia de obesidad de administración oral. Sin embargo, analistas como Citi siguen siendo cautelosos, previendo un crecimiento anual de medio dígito para el mercado de la obesidad hasta 2030 y reiterando una calificación neutra para la acción. Los próximos lanzamientos de Wegovy fuera de los EE. UU. serán una prueba crucial de la estrategia de Novo.
Si bien Douştdar descartó la percepción de un ‘arrojo’, los inversores siguen preocupados por el precipicio de patentes que se cierne sobre la semaglutida y la necesidad de obtener resultados tangibles para restaurar la confianza. La capacidad de la compañía para diversificar su pipeline mientras mantiene la rentabilidad será clave para su viabilidad a largo plazo.
