Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo, dijo el miércoles que no existe evidencia significativa de que los crecientes precios de la energía se estén trasladando a las demandas salariales, aliviando los temores de que un bucle de retroalimentación entre costes y salarios podría afianzarla la inflación en el BCE.
Hablando en una conferencia universitaria, Lane abordó las preocupaciones de que el rápido crecimiento de los precios podría convertirse en un efecto auto-reforzante. "No vemos una reacción significativa al shock energético", dijo, y añadió que si bien las familias son muy conscientes de que los gastos de vida están aumentando más rápido de lo previsto, muchas empresas están enfrentando duras negociaciones salariales.
Algunos empleadores afirman que la presión competitiva derivada de las importaciones chinas y la disponibilidad de la automatización son las razones por las que mantienen los aumentos salariales moderados. Lane señaló que la inteligencia artificial y las alternativas robóticas están listos para intervenir si los costes laborales aumentan demasiado.
La inflación de la zona del euro se aceleró hasta superar el 3 % en agosto, impulsada en gran medida por el aumento del precio de la energía. Las tensiones en Irán han elevado aún más los precios del petróleo y el gas, lo que ha llevado a algunos analistas a proyectar que la inflación anual podría acercarse al 4 % antes de que finalice el año.
El repentino aumento de los precios impulsado por la energía ha intensificado las apuestas entre los inversores de que el BCE subirá las tasas varias veces más después de los incrementos de junio y septiembre. Actualmente, los mercados están cotizando tres o cuatro aumentos adicionales, aunque Lane sugirió que descontar la prima de riesgo incorporada en los datos de los mercados indica una tasa terminal apenas por encima del 3% el próximo año y una disminución a finales de 2027, una trayectoria que implica que solo se reflejan en los precios aproximadamente dos subidas adicionales.
Lane advirtió de que los precios de la energía podrían seguir el escenario adverso del BCE hasta mediados del próximo año antes de regresar a la trayectoria de referencia, lo que calificó como un posible riesgo negativo. También señaló la disminución de las reservas de gas natural en Europa. Los niveles de almacenamiento se encuentran en aproximadamente el 70 %, alrededor de 16 puntos porcentuales por debajo de su media histórica, después de que las empresas energéticas retrasaron la reposición de inventario durante el verano.
