National Bank Financial rebajó la calificación de Nutrien (NYSE: NTR) de Outperform a Sector Perform el martes, debido a preocupaciones sobre la valoración, a pesar de los recientes aumentos en las acciones del productor de fertilizantes.
La firma elevó su objetivo de precio a 77 dólares desde los 74, manteniendo una postura cautelosa sobre las acciones. Las acciones de Nutrien han subido aproximadamente un 22% en lo que va del año y han registrado un retorno del 7% en la última semana, cerrando a 74,29 dólares el 24 de agosto. Las acciones se negociaban alrededor de 74 a 75 dólares en las operaciones después del cierre, después de la rebaja.
Barclays mantuvo una calificación de sobreponderado, pero bajó su objetivo de precio a 78 dólares desde 81 dólares. El banco también redujo sus estimaciones de EBITDA ajustado en aproximadamente un 6% de media para 2026 y 2027, lo que refleja una perspectiva más conservadora sobre la trayectoria de resultados a corto plazo de la empresa.
Nutrien informó unos ingresos en el segundo trimestre de 10,81 mil millones de dólares, superando la estimación de Wall Street de 10,70 mil millones de dólares, pero los beneficios por acción ajustados quedaron en 2,61 dólares, por debajo de las previsiones de 2,89 dólares. El EBITDA ajustado del primer semestre aumentó un 6% interanualmente, mientras que los ingresos en efectivo por operaciones se incrementaron un 12%.
La empresa estimó para 2026 que los volúmenes de ventas de potasa oscilarían entre 14,2 y 14,8 millones de toneladas. Las repatriaciones de acciones se aceleraron a aproximadamente 75 millones de dólares canadienses por mes en el tercer trimestre, un aumento con respecto a los niveles anteriores.
Las métricas de valoración sugieren que Nutrien cotiza a aproximadamente 7,0 veces su EBITDA estimado para 2027, en comparación con 6,1 veces en el momento de su lanzamiento, en julio. El múltiplo de la acción se sitúa en 7,25 veces, situándose entre su promedio de los últimos tres años, de alrededor de 7 veces, y su promedio a más largo plazo desde 2018, de 7,5 veces. El descuento respecto a sus competidores se ha reducido a un 7%, frente al 16% en el momento de su lanzamiento.
El grupo comparable de empresas de fertilizantes, productos químicos y comercio minorista agrícola ahora cotiza con un promedio de 7,7 veces el EBITDA estimado para 2027, frente a unos 7,2 veces anteriormente. National Bank señaló que el rendimiento del flujo de caja libre promedio para 2026-2027 ha declinado a aproximadamente el 7%, desde el 9% anterior, mientras que la ratio P/E se mantiene en 14,97 y la ratio PEG en 0,19.
