El jefe de gestión de activos de Mobiliar, Michael Christen, dijo que la utilidad del asegurador en el primer semestre aumentó un 77 % hasta 474 millones de francos suizos, un resultado que atribuyó tanto a la distribución de activos a largo plazo de la empresa como a los efectos excepcionales del mercado.
La compañía sigue una distribución orientada al riesgo y ampliamente diversificada, que incluye una participación relativamente alta en activos reales en comparación con sus similares. Los beneficios excepcionales procedían de la reequilibración del oro y de la oferta pública inicial de MobiFonds Swiss Property, lo que generó ganancias, pero no se espera que se repitan en el mismo nivel cada año.
La inclusión de los activos financieros en la enumeración también ofreció líquidez, visibilidad y flexibilidad al fondo, aunque los beneficios asociados se tratan como un efecto especial y no recurrente.
En un período de seis meses, el capital total gestionado aumentó un 5% hasta llegar a 24,1 mil millones de francos, mientras que Mobiliar gestiona en total aproximadamente 30 mil millones de francos. El nuevo capital se asigna en función del mix de activos estratégicos, con especial énfasis en acciones y oro y un modesto aumento de bonos y activos alternativos.
Christen destacó la estructura de propiedad cooperativa como fuente de libertad para perseguir un horizonte a largo plazo sin presiones de dividendos trimestrales ni de recompra de acciones. Esto permite a la empresa mantener activos durante periodos prolongados y evitar previsiones a corto plazo del mercado.
La parte de patrimonio se encuentra en aproximadamente el 14 % de la cartera, con una fuerte ponderación en acciones estadounidenses. Dado que la composición del índice incluye muchas empresas del sector tecnológico, Mobiliar se ha beneficiado de la reciente subida del mercado impulsada por la IA. Aunque se monitorea de cerca la concentración en empresas tecnológicas de gran capitalización, la firma no tiene previsto rebajarla a menos que las valoraciones se consideren injustificadas.
En el lado de los commodities, el oro ha tenido un desempeño fuerte, pero la aseguradora no considera que las monedas digitales sean una categoría de activos viable. Se mencionó al bitcoin como el token digital más plausible, pero Mobiliar nunca ha adoptado una posición seria en él, citando la alta especulación y volatilidad.
La perspectiva a largo plazo también forma la respuesta de la entidad al riesgo geopolítico. Christen describió este tipo de riesgos como asimétricos (con baja probabilidad de una escalada grave, pero con un impacto potencialmente amplio en el mercado) y afirmó que no provocan reducciones automáticas de la exposición al capital.
La gestión activa sigue siendo fundamental en el marco de riesgo de Mobiliar. La compañía gestiona los activos inmobiliarios internamente y sigue un enfoque mayormente activo en materia de valores y bonos, lo que le permite ajustar la exposición al sector cuando varían las evaluaciones de riesgo, incluso mientras la inversión pasiva gana cuota de mercado.
En períodos de recesión del mercado, la empresa emplea una regla de reequilibrio anticíclica: si las acciones descenen, el peso de las acciones en la cartera disminuye y el gestor compra, mientras que los repuntes fuertes en las acciones o en el oro desencadenan ventas, aprovechando el largo horizonte para mantener la inversión a lo largo de los ciclos.
