El gerente de hedge fund Michael Burry anunció el 23 de agosto que había abandonado completamente su participación en Alibaba Group Holdings ADR y reasignado capital a JD.com Inc ADR, según informes regulatorios revisados el 24 de agosto. El movimiento se produjo mientras Alibaba completaba una oferta primaria secundaria de HK$80 mil millones ($10.2 mil millones), la mayor jamás para una empresa listada en Hong Kong, valorada a HK$112.70 por acción—un 8.4% de descuento al cierre anterior.
La acción de Alibaba ADR cayó un 9.67% a HK$111.10 en la noticia de la colocación, mientras que sus acciones listadas en EE.UU. se desplomaron a $119.34 en el comercio pre-mercado desde $116.89. Burry afirmó que requeriría una caída de aproximadamente un 50% en el precio de Alibaba antes de reconsiderar la posición. Las ganancias netas del trimestre de junio de la empresa cayeron a $15.35 mil millones desde $17.83 mil millones un año antes, a pesar de un aumento de la facturación del 8% a $148.4 mil millones. La rentabilidad sobre el capital invertido cayó a 2.6% y la rentabilidad sobre la participación accionaria a 7.1%, por debajo de los períodos anteriores.
Los indicadores de valoración de JD.com contrastan bruscamente con los de Alibaba. El múltiplo de precio por ganancia de JD.com es de 17.9x frente a 25.0x de Alibaba, con un múltiplo de precio por ganancia proyectado de 8.3x en comparación con 17.4x. El valor de la empresa de JD.com en relación con el EBITDA es de 6.6x, menos de la mitad del 12.4x de Alibaba. JD también cotiza a un múltiplo de precio por libro de 1.2x frente a 1.7x de Alibaba, mientras ofrece un rendimiento de flujo de efectivo libre de 10.7% en comparación con el negativo 4.2% de Alibaba. Los objetivos de consenso de los analistas sugieren un aumento de 19.9% para Alibaba a $143.11 y un aumento de 49.6% para JD a $43.94.
Morgan Stanley mantuvo una calificación de Subvaloración en JD.com con un objetivo de $28, citando preocupaciones sobre la compresión de las ganancias. Barclays proyecta que las ganancias netas no ajustadas de JD.com caerán a entre 2.3% y 2.5% en 2030, por debajo de los niveles anteriores, con una rentabilidad sobre la participación accionaria esperada de caer de 20.3% a 12.6%. La facturación de JD.com totalizó $187 mil millones, mientras que las ganancias netas se redujeron a la mitad a $2.81 mil millones. La acción de la empresa se cotizó por última vez a $29.37, con una caída de 0.14% en el comercio regular, con actividad en horas extras a $29.27.
