Jefferies elevó su objetivo de precio para Haleon a 410 peniques desde 400 peniques y mantuvo una calificación de 'Comprar', citando evidencia de que la reestructuración liderada por la dirección está ganando impulso y está entregando márgenes superiores a las previstas.
El grupo de atención al consumidor de salud informó una expansión de 160 puntos base en la margen de explotación durante el primer semestre de 2026, alcanzando un 24,3%, mientras que las ventas orgánicas crecieron un 2,6%. Las ventas orgánicas en el segundo trimestre crecieron a un 3,1%, impulsadas por un crecimiento de precios del 1,7% y ganancias de volumen y mix del 1,4%. La margen bruta se expandió en 140 puntos base, respaldada por mejoras de productividad.
Jefferies proyecta que las ventas de Haleon en 2026 serán de £11.45 mil millones, 0,5% por encima de la media, con un crecimiento de ventas orgánicas del 3,7% y beneficios por acción de 21,11 peniques. Para 2027, el banco prevé ventas de £11.97 mil millones y un crecimiento de ventas orgánicas del 5,1%, con beneficios por acción de 22,64 peniques después de una revisión descendente del 4,5% debido a una corrección de contabilización de compra de acciones.
El segmento de América del Norte de Haleon volvió a crecer a un 3,1% en Q2, después de un 1% en Q1, mientras que los mercados emergentes crecieron un 6,3%. Europa registró un aumento modesto del 0,4% ante declives de volumen en un solo dígito. La Salud Oral lideró el crecimiento a un 6,2%, seguida por Alivio del Dolor a un 4,6% y Salud Digestiva a un 5,5%. Las ventas de Respiratorio cayeron un 6,5% debido a una estación de resfriados y gripe débil en EE. UU., Europa Central y Oriental, y China.
La casa de bolsa destacó que la expansión de la margen de Haleon en H1 de 160 puntos base se logró con un crecimiento de gastos en publicidad y promoción del 3%, lo que plantea preguntas sobre si los beneficios podrían ser percibidos como 'beneficios excesivos'. Los analistas también destacaron que Haleon necesita un crecimiento de ventas orgánicas por encima del 5% en el segundo semestre de 2026 para alcanzar el punto medio de su orientación anual.
Las acciones de Haleon cerraron a 363,10 peniques el 21 de agosto, lo que implica un potencial de crecimiento del 13% hasta el objetivo nuevo de Jefferies.
