HSBC ha aumentado sus previsiones para los rendimientos del Tesoro estadounidense, citando un panorama más agresivo para la Federal Reserve, a pesar de mantener una visión básica de tipos de interés estables hasta 2026 y 2027.
El banco ahora proyecta que la rentabilidad del Tesoro a los 2 años estará del 4,20 % al final de 2026, frente al pronóstico anterior del 3,85 %, y del 3,95 % a fines de 2027, frente al 3,50 % anterior. En cuanto a la rentabilidad a 10 años, HSBC espera un 4,65 % al final de 2026, aumentando aún más hasta el 4,75 % a fines de 2027, ambos por encima de los objetivos anteriores del 4,30 % y del 4,30 %, respectivamente.
Las revisiones reflejan una probabilidad casi igual de un aumento de las tasas de 25 puntos básicos por parte del Comité Federal de Mercado Abierto en septiembre, ya que los debates sobre la política dependen del equilibrio de los riesgos vinculados al doble mandato de la Fed. HSBC señaló que una mayor asimetría en estos riesgos es probable que mantenga la presión al alza sobre los rendimientos a corto plazo, incluso si no se produce un ajuste monetario inmediato.
Las proyecciones actualizadas del banco se deben a las declaraciones del gobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el Symposium Económico de Jackson Hole, que sugerían una función de reacción más clara por parte del banco central. Esto podría atenuar la prima de riesgo acumulada durante el verano del hemisferio norte y permitir que los tipos a largo plazo se suavicen ligeramente a corto plazo.
A un horizonte más largo, HSBC advirtió de que se espera que los persistentes déficits fiscales provoquen un continuo empeoramiento de la curva de rentabilidad del Tesoro, lo que refuerza el sesgo alcista de sus previsiones.
