Hochschild Mining PLC (LSE:HOC) presentó resultados financieros récord para el primer semestre de 2026, con una ganancia neta atribuible a los accionistas que aumentó un 208% interanual hasta 189,7 millones de dólares, en medio de un aumento del 47% en los precios de oro con efecto real hasta 4.166 dólares por onza. Los ingresos crecieron un 62% hasta 844,4 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado se más que duplicó hasta 492 millones de dólares, según una presentación de la compañía del 26 de agosto de 2026.
Los ingresos por acción del minero cotizado en Londres alcanzaron 0,37 dólares, aunque esta cifra tuvo un descuento del 17,78% con respecto a las expectativas de los analistas, mientras que los ingresos se quedaron detrás de las estimaciones en un 4,48%. El flujo de efectivo libre totalizó 156 millones de dólares en el período, excluidos los pagos de deuda y los dividendos, y la compañía cambió de una posición neta de deuda de 20 millones de dólares al finalizar 2025 a una posición neta en efectivo de 51 millones de dólares. Se declaró un dividendo intermedio de 4,0 centavos por acción, un aumento del 300% respecto al pago del año anterior.
La producción del semestre ascendió a 151.830 onzas equivalentes en oro, y la empresa mantiene su proyección para todo el año de 300.000-328.000 onzas, distribuidas en un 73% de oro y un 27% de plata. Los costes totales de mantenimiento aumentaron un 30% a 2.448 dólares por onza, lo que llevó a revisar la proyección para todo el año a 2.380-2.500 dólares por onza, desde el intervalo anterior de 2.100-2.300 dólares.
La presión sobre los costos varió según los activos. En Inmaculada, en Perú, el AISC alcanzó los 2.125 – 2.205 dólares por onza, impulsado por menores grados, un aumento de la participación de los trabajadores en las ganancias y efectos en la moneda extranjera, aunque el tipo de cambio promedio del sol peruano, de 3,36 dólares, fue más favorable que el presupuestado de 3,65. San José enfrentó mayores royalties e impuestos a la exportación vinculados al incremento de los precios de los metales, mientras que el AISC de Mara Rosa subió a 3.551 dólares por onza debido a menores volúmenes, gastos de inversión para la mejora de las instalaciones y una transición al contratista minero Fagundes. Aproximadamente, el 60% del aumento del AISC se debió a los precios más elevados de los metales, que impulsaron los royalties y la participación de los trabajadores en las ganancias, y el resto se atribuyó a movimientos en la moneda extranjera y la inflación local.
El pipeline de crecimiento de la empresa incluye el proyecto Royropata en la región de Ayacucho, en el Perú, donde se ha presentado una evaluación modificada del impacto ambiental y se han conseguido acuerdos con las comunidades. Se prevé que la producción comience en 2028 con una producción estimada de más de 100.000 onceas al año. El proyecto Monte do Carmo, en el estado de Tocantins, en Brasil, adquirido en 2024 por 60 millones de dólares, sigue en marcha para tomar una decisión final de inversión antes de fines de 2026, con los estudios de ingeniería detallados previstos para finales de 2027 y la puesta en marcha esperada para finales de 2028.
Hochschild también destacó las mejoras operativas, incluyendo un aumento del 110% en las tasas de procesamiento diarias en Mara Rosa, hasta 6,300 toneladas en julio y agosto, en comparación con 3,000-3,400 toneladas a finales de 2025, y con el objetivo de una capacidad de al menos 7,000 toneladas diarias durante el resto de 2026. La minera informó de una tasa de ocurrencia de lesiones perdidas en el trabajo del 0,85 en el segundo trimestre de 2026 y consiguió una puntuación de 5,95 sobre 6 en la puntuación ECO correspondiente al mismo período, junto con un reciclado del 82% de los residuos y un suministro de energía renovable del 100% en San José y Mara Rosa.
Las métricas de valoración de la empresa siguen por debajo de las medias de sus pares, con un múltiplo EV/EBITDA para 2027 de 3,7 veces y una relación P/E de 7,3 veces, en comparación con intervalos de 5,8–12,2 veces y 9,8–19,5 veces, respectivamente.
