Goldman Sachs reafirmó el miércoles su objetivo de 5.400 dólares la onza para el oro al finalizar 2027, aunque redujo su estimación de valor justo a corto plazo tras la decisión de la Reserva Federal de reanudar los aumentos de tasas.
La analista de Goldman Sachs, Lina Thomas, redujo la estimación de valor justo del precio del oro a finales de año a 4.650 dólares la onza desde los 4.900 dólares, mientras mantenía incambiado el pronóstico a más largo plazo. El oro al contado se cotizaba alrededor de 4.350 dólares la onza en el momento del informe.
Thomas dijo que el impacto de una política monetaria más restrictiva se manifestaría principalmente en un camino de apreciación más lento a corto plazo, en lugar de en un precio final más bajo para el oro. «Prevemos que el impacto de una política monetaria más restrictiva se sentirá principalmente a través de un camino de apreciación más lento a corto plazo, en lugar de un precio final más bajo del oro», escribió en un comentario de investigación. «Por el contrario, un camino de la Fed notablemente más agresivo podría generar una corrección más pronunciada de lo habitual».
El banco atribuyó casi todo el aumento previsto del 23 % para finales de 2027 a las continuas compras del banco central. Las compras mensuales de oro por parte del banco central se sitúan en alrededor de 91 toneladas, muy por encima de la media pre-2022 de 17 toneladas al mes, lo que proporciona un piso de demanda estructural que Goldman espera que afronte los desafíos provenientes de las mayores tasas de interés de Estados Unidos.
Con vistas al futuro, Goldman espera que la Reserva Federal implemente tres reducciones de tipos de interés entre septiembre de 2027 y marzo de 2028, una trayectoria que el banco considera que apoyará ampliamente al oro una vez que se concrete el ciclo de endurecimiento.
