Los bancos centrales globales están impulsando un ciclo de endurecimiento sincronizado, con la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón adoptando acciones monetarias distintas esta semana.
El miércoles, la Fed subió las tasas en una decisión unánime, desafiando las peticiones públicas del presidente estadounidense, Donald Trump, de un recorte. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dijo en una rueda de prensa posterior a la reunión que tendría "mucha dificultad para describir las condiciones financieras generales como restrictivas". Para el viernes, el Banco de Japón había endurecido las tasas. El gobernador Kazuo Ueda dio a entender que el banco estaba entrando en una nueva fase, diciendo que "nuestra fase de política ha cambiado" y señalando su disposición a seguir incrementando el costo de los préstamos.
En Europa, el BCE aumentó los tipos la semana pasada y dos fuentes informaron a Reuters de que era probable que siguiera reforzando la política monetaria. En una entrevista con el vicepresidente del BCE, Boris Vujcic, publicada el viernes, se subrayaron esas presiones. "La expectativa ahora es que los precios de la energía seguiremos elevados durante más tiempo", dijo Vujcic. Agregó que si la inflación permanece alta durante el otoño y afecta a los ingresos de las familias y la conducta de los consumidores, eso tendría un "impacto disipador sobre el PIB", y que las futuras decisiones se tomarán sobre una base "reunión por reunión". Los mercados ahora anticipan un posible movimiento del BCE en octubre, aunque un aumento en diciembre, que marcaría el tercer alza del año, se considera más probable.
En el Reino Unido, el Bank of England mantuvo los tipos de interés sin cambios esta semana, pero tres miembros de su Comité de Política Monetaria señalaron que podrían apoyar un aumento. El gobernador, Andrew Bailey, advirtió: "Cuanto más dure esto, más difícil será".
La última ronda de ajuste tiene su origen en un ciclo que comenzó en 2022, cuando las tasas clave estaban en niveles mínimos durante la pandemia de COVID-19. La inflación procede en parte de la guerra de Irán, el aumento de los costos del petróleo y el gas, y el colapso de un pacto temporal entre Estados Unidos y Irán. Otras amenazas a la oferta incluyen un avance de los hutíes a lo largo de la costa del mar Rojo.
Greg Fuzesi, de JPMorgan, advirtió de que las perspectivas sobre el pico de las tasas implican un importante riesgo. "El pico en las tasas depende incómodamente de los acontecimientos en Oriente Medio; no se puede descartar por completo un aumento por encima del 3 %".
