El mercado de bonos de EE. UU. está valorando una creciente confianza en que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, cumplirá su promesa de poner el freno a la inflación, que se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed desde hace aproximadamente cinco años.
El miércoles, la Fed subió los tipos de interés por primera vez desde 2023 y proyectó un mayor ajuste monetario. Ahora los traders tienen en cuenta tres subidas de tipos adicionales hasta mediados del próximo año, una más de lo que se esperaba antes de la decisión. Los mercados de swaps indican que la primera de ellas podría producirse ya a partir del próximo mes.
El ajuste de precios llevó los rendimientos de los Bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años a su nivel más alto desde 2024, reflejando la opinión de que la Fed está dispuesta a endurecer considerablemente para desacelerar la economía y reducir los precios. Este cambio funcionó como contrarreloj para las acciones estadounidenses, que disminuyeron después del anuncio.
Los rendimientos a dos años subieron hasta el 4,74%, desde el 4,6% antes de la decisión de la Fed. Los bonos del Tesoro a más largo plazo, que son más sensibles a las preocupaciones inflacionistas, se dejaron atrás en el movimiento, lo que indica que los inversores creen que los encargados de las políticas actuarán para contener la presión sobre los precios. Las expectativas de inflación a largo plazo cayeron junto con este cambio.
Warsh se abstuvo de comprometerse con acciones específicas de futuro, pero sus comentarios subrayaron la clara frustración con la trayectoria de la inflación. «Los datos recientes no indican, para mí, que las tendencias subyacentes hayan mejorado sustancialmente», dijo en una rueda de prensa después de la reunión.
La reacción del mercado contrastó fuertemente con la decisión de la Fed de mantener estables las tasas en julio, cuando la ambigüedad de Warsh en relación con su estrategia de inflación provocó una venta masiva de bonos a largo plazo.
«Estamos alejándonos de las preocupaciones sobre la credibilidad de la Fed y hacia las preocupaciones sobre el impacto económico del enfoque de la Fed en volver a alcanzar el objetivo de inflación», indicó Priya Misra, gestora de carteras en JPMorgan Asset Management.
En una declaración separada, la Fed indicó que el aumento de las tasas apoyaría «un regreso más temprano al objetivo del Comité del 2 %», en referencia a la inflación.
