Las encuestas del índice flash del director de compras (PMI) del eurozona, previstas para el viernes, medirán si la mejora de la actividad empresarial de julio marcó el comienzo de una recuperación duradera o de un rebote temporal.
Según las últimas proyecciones, se espera que el PMI del sector manufacturero suba hasta alrededor de 52,0, mientras que el PMI del sector de los Servicios se prevé que aumente ligeramente hasta 51,5. Un índice compuesto por encima de 50 indicaría una expansión continua, aunque la falta de un fuerte impulso sugiere que la recuperación sigue siendo frágil. El componente de nuevos pedidos del sector manufacturero será objeto de un seguimiento atento, ya que el reciente incremento en la rentabilidad podría derivar del hecho de que las empresas están procesando existencias existentes en lugar de una mejora en la demanda.
El sector de los servicios, que tiene mayor peso en la economía de la zona euro, podría marcar el tono de la reacción del mercado. Después de tres meses consecutivos de contracción, la actividad repuntó en julio, pero el descenso previsto a 51,5 indicaría una estabilización en lugar de un aceleración. Un aumento adicional del empleo reforzará la confianza en una recuperación más sostenida durante el segundo semestre del año.
Para el Banco Central Europeo, los componentes de inflación de los datos del PMI pueden ser igualmente significativos. Las encuestas de julio mostraron cierta moderación de la presión sobre los costes empresariales, y un nuevo descenso de la inflación de los precios de entrada y de venta aliviaría las preocupaciones sobre las persistentes presiones inflacionistas. Por el contrario, un nuevo aumento, especialmente de los costes de los servicios, complicaría la trayectoria de la política del BCE y reforzaría las expectativas de un régimen restrictivo prolongado.
Las previsiones técnicas para el euro se han vuelto prudentes tras que EUR/USD rompiera brevemente la resistencia de 1.1670 a principios de esta semana antes de invertir en el jueves. Actualmente, la pareja muestra un doji de piedra funeraria en el gráfico diario, un patrón de velas que se interpreta a menudo como un signo de una reversión en breve plazo desde el sentimiento alcista hacia el bajista. La zona de 1.1670 ha fungido como un punto de inflexión clave desde abril, y un cierre semanal por debajo de este nivel reforzaría la hipótesis de una corrección. Sin embargo, si los datos del PMI sorprenden por el lado positivo y EUR/USD repunte desde 1.1670, las implicaciones bajistas del patrón se anularían, lo que podría abrir la puerta a mayores ganancias.
