Los mercados de acciones europeos han rebotado como los riesgos geopolíticos se reducen, con el índice de referencia STOXX 600 atrayendo $2.44 mil millones en flujos durante la semana que finalizó el 12 de agosto, el mayor aumento semanal desde el período que finalizó el 25 de febrero.
Estos flujos siguen a un período de alta volatilidad vinculado a las tensiones en Oriente Medio, que habían pesado anteriormente en la sentencia de los inversores. El índice europeo ahora se cotiza alrededor de 15 veces los beneficios futuros de 12 meses, un 26% por debajo del S&P 500, desde un máximo de 41% registrado en noviembre de 2024. En lo que va del año, las acciones europeas han ganado aproximadamente un 10%, por detrás del S&P 500 y el índice MSCI World, que cada uno han subido alrededor de un 13%.
Los analistas citan los datos económicos mejorando y la atractiva valoración como principales impulsores. Los rendimientos de los Bonos a 10 años alemanes han aumentado 40 puntos base este año, mientras que los rendimientos de los Bonos del Tesoro estadounidenses han aumentado 50 puntos base. El euro, que alcanzó mínimos de 13 meses a mediados de junio, ha recuperado alrededor de un 3% para cotizar a $1.17, alcanzando un máximo de tres meses.
La dinámica de los beneficios sigue siendo robusta, con las empresas del índice STOXX 600 proyectadas a registrar un crecimiento de beneficios del 24,1% en el segundo trimestre, el ritmo más fuerte en casi cuatro años. La tecnología, que representa el 10% del índice europeo, ha contribuido a la recuperación a pesar de la reciente volatilidad en los mercados de tecnología globales, incluyendo un aumento del 70% en las acciones surcoreanas durante el segundo trimestre seguido de una corrección del 20% en el trimestre actual.
Los estrategas destacan los beneficios de la diversificación en Europa frente a la concentración en otras regiones. Niall Gallagher, gerente de inversiones de la estrategia de acciones europeas en Jupiter Asset Management, señaló que Europa ofrece exposición a sectores menos representados en los índices de referencia de Estados Unidos o Asia. Por otro lado, Marina Zavolock, jefa de estrategia de acciones europeas en Morgan Stanley, enfatizó que la moderada inflación apoya el desempeño de las acciones, particularmente para los bancos europeos.
La reciente apreciación del euro refleja sorpresas positivas en los datos económicos europeos frente a indicadores más suaves en Estados Unidos, según Dominic Bunning, jefe de estrategia de divisas de G10 en Nomura. Sin embargo, Mark Dowding, director de inversiones en BlueBay fixed income, advirtió que una ajuste más brusco podría ocurrir si la expansión estadounidense se ralentiza y las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda pública estadounidense se intensifican.
