Element Fleet Management Corp. (EFN) rechazó una propuesta de adquisición de parte de FleetPartners, alegando que la oferta no cumplía con sus límites de rentabilidad, y aprovechó la Conferencia de Inversores Institucionales del CIBC Eastern el 24 de septiembre para destacar los avances operativos y describir su estrategia de crecimiento a medio plazo.
El director financiero de la compañía, Heath Valkenburg, dijo que la empresa «renunció a la transacción» porque los beneficios ajustados al riesgo «simplemente no eran lo que pensábamos que era el mejor uso de nuestro capital». FleetPartners había presentado una oferta inicial de 3,80 dólares canadienses por acción para la firma de gestión de flotas.
Las acciones de Element Fleet se cotizaron a 23,80 CAD ese día, un 2,54% menos, con un rango en 52 semanas de 23,67 CAD a 38,26 CAD. Las acciones de Element Fleet han bajado más del 33% hasta la fecha.
Para el primer semestre del año, la compañía registró un crecimiento del 13% anual en ingresos, un aumento del 18% en EPS ajustado y un crecimiento del 11% en flujo de efectivo libre, con una conversión del flujo de efectivo libre del 123%. El retorno de la prima fue del 19,9 %, un 200 puntos básicos más que el año anterior. La retención de clientes se mantuvo en el 98 % y la margen bruta de beneficios se situó en aproximadamente el 85 % durante los últimos doce meses. Las originaciones aumentaron un 4 % interanual, excluyendo una reducción deliberada de la exposición a un cliente que se origina y agrupa. Los ingresos por servicios repuntaron a un crecimiento del 8 % en el segundo trimestre.
Valkenburg identificó tres prioridades: aumentar el número de vehículos bajo gestión dentro del rango objetivo del 2% al 4%, impulsar la penetración del servicio y los ingresos por unidad, y seguir ampliando los márgenes. Los clientes que solo utilizan el servicio representan actualmente alrededor del 60% de la cartera.
La compañía también hizo alusión a la estructura de financiamiento de capital residual que introdujo en junio de 2024, según la cual puede reducir su deuda fuera del balance mientras mantiene un mayor margen de mejora económica. En virtud de este acuerdo, Element Fleet mantiene el 49% de los flujos de efectivo futuros y el 49% de los beneficios fiscales futuros de los vehículos financiados, a cambio de una cuota inicial más reducida en comparación con la sindicación tradicional.
En lo que respecta a la asignación de capital, Element Fleet prevé dividendos anuales que representan entre un 25% y un 35% del flujo de caja libre, reinvierte aproximadamente 80 millones de dólares canadienses al año en tecnología y productos, y mantiene un programa anual de ahorro de costes de 20 millones de dólares canadienses. Las recompras de acciones superaron el objetivo normal del 1% al 2%, y en el medio del año ya superaban el 2%. El objetivo de apalancamiento de la empresa sigue siendo una relación deuda-capital de entre el 73% y el 77%.
De cara al futuro, Element Fleet emitió una orientación a medio plazo para un crecimiento del ingreso del 6% al 8% y un crecimiento del EPS de doble dígito. Valkenburg hizo hincapié en que todavía hay un importante espacio vacío en el negocio, señalando que aproximadamente la mitad del mercado objetivo, que abarca los Estados Unidos, Canadá, México, Australia y Nueva Zelanda, todavía opera flotas autogestionadas. La penetración del mantenimiento se sitúa en torno al 50%, mientras que las ofertas de tecnología más recientes, como la telemática y la optimización de rutas, siguen en el rango de bajos dígitos simples, entre el 10% y el 20%.
"Lo que no ha cambiado es que seguimos teniendo una enorme oportunidad de crecimiento", dijo Valkenburg.
