Deutsche Bank ha descrito un impacto mezcla sobre el mercado del aluminio si EE. UU. y Canadá avanzan con planes para reducir a la mitad los aranceles a la importación del aluminio canadiense, desde el 50% al 25%. La propuesta de reducción, una prioridad para Canadá, reduciría los costes para los productores canadienses, pero crearía dificultades para las fundidoras estadounidenses y efectos negativos sobre los precios premium en Europa.
En la actualidad, los Estados Unidos obtienen alrededor del 80% de sus necesidades primarias de aluminio a través de importaciones, y aproximadamente tres cuartas partes de esas importaciones proceden de Canadá. Deutsche Bank estima que el EBITDA del grupo de Rio Tinto podría aumentar en alrededor del 3% si se reducen los aranceles, dado que la empresa tiene una participación del 65% en la producción primaria de aluminio en los fundiciones canadienses. La producción atribuible de Rio Tinto asciende a 3,3-3,4 millones de toneladas al año.
La prima del Midwestern de EE. UU., que actualmente se sitúa en 107 centavos, se espera que descenderá a entre 80 y 90 centavos con los aranceles más bajos, siempre que los precios del London Metal Exchange sigan siendo estables. Sin embargo, la tonelada marginal entrante en los EE. UU. todavía se enfrentaría a un arancel del 50 %, lo que limitaría el impacto inmediato. La prima se ha mantenido elevada debido a las restricciones de la oferta a nivel mundial relacionadas con el conflicto entre EE. UU. e Irán, lo cual ha perturbado los flujos de suministro del Medio Oriente.
Aunque los productores canadienses, como Rio Tinto y Alcoa, se beneficiarían de los menores costes tarifarios, las fundiciones nacionales de EE. UU. se verían presionadas por las menores primas del medio oeste. Las primas europeas, que ya disminuyen desde niveles elevados debido a las esperanzas de mejora del suministro en el Medio Oriente, podrían ver un modesto apoyo a medida que más metal canadiense se desvíe a EE. UU. en lugar de a Europa.
Norsk Hydro, que opera importantes operaciones de extrusión y reciclaje en Estados Unidos, podría ver un descenso de su EBITDA grupal de entre 1 y 2 mil millones de coronas noruegas con la normalización del abaratamiento del reciclado. Los aranceles sobre el aluminio canadiense entraron en vigor a comienzos de 2025, y cualquier reducción marcaría un cambio en la política comercial entre ambos países.
Los analistas observan que el acuerdo potencial se alinea con el intento de Canadá de reducir los aranceles sobre el acero y el aluminio, aunque las implicaciones más amplias para el mercado del aluminio siguen siendo condicionadas por las dinámicas de la oferta a nivel mundial y los desarrollos del comercio.
