El miércoles, Alimentation Couche-Tard Inc. anunció una oferta de adquisición pública para adquirir todas las acciones en circulación del grupo polaco Żabka Group SA a un precio de 32 PLN por acción, lo que valoraría el trato en 32,62 mil millones de PLN (8,6 mil millones de dólares), la mayor adquisición de la historia de la cadena de tiendas canadiense.
La oferta supone un aumento del 2,3% con respecto al precio de cierre de Żabka de 31,28 PLN del 25 de agosto y incluye compromisos irrevocables de los accionistas que controlan aproximadamente el 57% de las acciones de Żabka. La transacción se llevaría a cabo a través de la subsidiaria polaca de Couche-Tard, Circle K Polska, con la financiación garantizada a través de facilidades de crédito totalmente comprometidas dirigidas por JPMorgan, junto con National Bank of Canada Capital Markets y Bank of Nova Scotia como coordinadores conjuntos.
Al completarse la transacción, los aproximadamente 13.000 establecimientos de Żabka en Polonia y Rumania ampliarán la presencia global de Couche-Tard a aproximadamente 30.300 locales en 29 países, incrementando la presencia de la compañía en Europa desde cerca del 30% hasta alrededor del 60% de su total red. Couche-Tard tiene previsto mantener la marca y el modelo de franquicia de Żabka y, al mismo tiempo, integrar su experiencia en marcas propias, logística de la cadena de suministro e innovación.
Se prevé que el acuerdo genere unos beneficios sinergicos de aproximadamente 250 millones de dólares anuales, totalmente realizados a partir del tercer año posterior a la finalización. Los márgenes ajustados de EBITDA se beneficiarán desde el principio, con un incremento de los beneficios por acción que se producirá a partir del tercer año. Couche-Tard ha establecido un umbral del 95% de derechos de voto para un canje obligatorio, lo que daría lugar a la salida de la Bolsa de Varsovia.
Żabka completó su oferta pública de venta por 6,45 mil millones de zlotys en la bolsa de Varsovia en octubre de 2024. La adquisición se produce tras la retirada de una propuesta competidora de part de Seven & i Holdings de Japón en julio de 2025, que había valorado a Żabka en alrededor de 46 mil millones de dólares.
