Las acciones de productos químicos vinculados a las materias primas están destinadas a superar a sus homólogos en 2026, ya que las valoraciones se diferencian entre los distintos sectores, y las métricas de rendimiento y las tendencias de margen divergentes subrayan esta división. CF Industries lideró los aumentos con un rendimiento de 69,6% hasta la fecha, apoyado por un ciclo de conversión de fertilizantes que elevó los ingresos a 7,1 billones de dólares, mientras que el aumento del 55,6% de LyondellBasell refleja un repunte parcial desde una contracción del 40% en los ingresos desde su punto máximo de 2022 de 50,5 billones de dólares.
Los nombres de productos químicos especializados mostraron resultados mixtos. Sherwin-Williams avanzó un 7,8% hasta la fecha, a pesar de un descenso del 4,6% durante el último año, mientras que el crecimiento del 9,9% de Ecolab contrastó con un modesto retorno anual del 4,2%. Las trayectorias de los márgenes variaron considerablemente: el margen de Ecolab se amplió del 7,7% en 2022 al 12,9% en 2025, Sherwin-Williams mantuvo aproximadamente el 11%, y los márgenes de LyondellBasell oscilaron del 12,1% al -2,5% en medio de una débil cotización del polipropileno.
Los análisis de valoración resaltaron la fragmentación del sector. CF Industries cotizaba a 8,8 veces los ingresos futuros, con un rendimiento del flujo de caja libre del 10%, mientras que el múltiplo del 7,1 veces de las ganancias futuras y el rendimiento del FCF del 7,7% de LyondellBasell ofrecían un contraste con el P/E del 18,9 veces y un rendimiento del FCF del 4,7% de DuPont. Los análisis de valor justo mostraron un potencial limitado de mejora para la mayoría de las acciones, con LyondellBasell en el +16,3% y DuPont en el +14,3%, mientras que Sherwin-Williams y Ecolab presentaban perspectivas negativas de valor justo en el -9,7% y el -13,8%, respectivamente.
Los catalizadores externos y las fuerzas desfavorables añadieron complejidad. Citi elevó los objetivos de precios del maíz, la soya y el trigo, lo que beneficiaría a la demanda de fertilizantes para CF Industries y Nutrien, mientras que DA Davidson inició la cobertura de Sherwin-Williams con un objetivo de precio de 400 dólares, citando el poder de fijación de precios y los posibles superposiciones de ganancias hasta 2027. El movimiento anual de 4,5 mil millones de dólares de Sinopec hacia nuevos materiales señalaba cambios estructurales en la demanda en los mercados asiáticos, pero los aranceles propuestos de un 15% a un 50% en los productos estadounidenses amenazaron los flujos comerciales transfronterizos. Wells Fargo pronosticó que no habría recuperación de los márgenes del polipropileno hasta fines de 2026, lo que presionaba aún más las perspectivas de LyondellBasell.
La debilidad de los mercados emergentes, particularmente en el sector químico en declive de Turquía, refleja los desafíos generales de la demanda, lo que complica el camino inestable de recuperación del sector.
