Un programa de mantenimiento estacional en las arenas petrolíferas de Canadá está previsto para reducir la producción de crudo en 300.000 barriles diarios en septiembre, lo que endurecerá la oferta para las refinerías estadounidenses que ya están operando a capacidad para compensar la escasez mundial de combustible.
La interrupción se produce en un momento en el que sigue siendo escaso el crudo pesado de sustitución. Los inventarios canadienses se encuentran en el nivel más bajo en 12 meses, según Rystad Energy, lo que limita el margen habitual de protección contra las caídas estacionales. La recuperación de la producción de crudo de Venezuela también ha quedado por debajo de las previsiones, y las exportaciones solo han aumentado modestamente, hasta los 1,16 millones de barriles diarios en julio, ligeramente menos que los 1,2 millones del mes de junio, ya que el productor estatal PDVSA hace uso de sus reservas para cumplir con sus compromisos.
Los refineros estadounidenses suelen recibir 4 millones de barriles diarios de crudo pesado de Canadá. La reducción de septiembre, combinada con la sostenida demanda mundial de combustibles, podría elevar aún más los márgenes de refinación, especialmente para el diésel, donde el diferencial de crack recientemente alcanzó un nivel récord de 100 dólares por barril.
Este apretamiento de la oferta sigue a meses de una elevada actividad en las refinerías de EE. UU., donde las instalaciones han operado a un volumen cercano al máximo para compensar las interrupciones en Oriente Medio. Los datos de seguimiento de petroleros citados por el Wall Street Journal no han confirmado las afirmaciones de Washington de que las rutas de navegación se han normalizado, mientras que los ataques con drones ucranianos a las refinerías rusas siguen limitando la producción de gasolina y diesel.
Los operadores de gasoductos ya han reducido la racionamiento de espacio en líneas clave, lo que indica que se esperan menores flujos de crudo canadiense en septiembre. Los analistas advierten de que, si el desequilibrio de oferta persiste, la destrucción de la demanda podría extenderse hasta los mercados más sensibles al precio, con posibles efectos colaterales para la inflación y el crecimiento económico.
El contexto geopolítico más amplio, incluido el conflicto en curso en Oriente Próximo y las medidas de sanciones ampliadas de Estados Unidos contra Irán, añaden más presión a los mercados mundiales del combustible, sin perspectivas de resolución a corto plazo.
