Los futuros del Brent han superado el rango de los 80 a 90 dólares, acercándose a los 92 dólares por barril, a medida que las disrupciones geopolíticas en rutas clave de tránsito intensifican las preocupaciones sobre el suministro. El repunte se produce tras la expiración de un alto el fuego de 60 días entre EE.UU. e Irán, que Washington decidió no prorrogar, mientras Teherán escalaba sus amenazas y retenía un petrolero en el estrecho de Ormuz. Los ataques hutíes contra infraestructuras petroleras en el mar Rojo han agravado aún más la restricción de las exportaciones regionales, añadiendo presión al mercado.
Los volúmenes de tránsito a través del estrecho de Ormuz han caído desde los 18 millones de barriles diarios (mbd) previos a la guerra hasta los 4,9 mbd, según datos de Kpler. Las exportaciones de crudo del Oriente Medio también han disminuido, pasando de 21 mbd a 9,5 mbd. Bloomberg citó una fuente que afirmaba que los volúmenes reales podrían superar las estimaciones de Kpler, mientras que el Departamento de Energía de EE.UU. reportó una cifra de 9 mbd, reflejando ajustes por rutas alternativas y la llamada "flota fantasma".
Este contexto de oferta ajustada ha reavivado los debates sobre la posibilidad de que el Brent vuelva a alcanzar los 100 dólares por barril. Anteriormente, algunas proyecciones especulativas habían planteado que el crudo del mar del Norte podría llegar a los 150 dólares por barril en condiciones extremas. Sin embargo, los analistas advierten que estos escenarios dependen de que las disrupciones y la escalada geopolítica se prolonguen.
Los factores macroeconómicos también están influyendo en la dinámica de los precios del petróleo. La probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre ha caído al 34%, lo que alivia la presión sobre el dólar estadounidense y respalda los precios del crudo. En cambio, la probabilidad de una subida a finales de 2026 se ha moderado al 64%, frente a previsiones anteriores. No obstante, los riesgos geopolíticos han elevado nuevamente la probabilidad de un endurecimiento en 2026 hasta el 70%, según la valoración de los mercados.
En el lado de la oferta, las reservas estratégicas de petróleo de EE.UU. han caído a su nivel más bajo desde 1982, con una pérdida de 5,3 millones de barriles registrada en la semana anterior. El agotamiento subraya la tensión sobre las existencias de emergencia ante las prolongadas restricciones globales en el suministro.
