El Banco de Japón está preparado para acelerar su ciclo de ajuste monetario, ya que la mayoría de los economistas prevén un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos hasta el 1,25% en su reunión de septiembre, según un sondeo de Reuters realizado entre el 17 y el 24 de agosto.
El 57 % de los encuestados, o 33 de los 58 economistas, esperan que el banco central eleve su tasa de política el próximo mes, un marcado aumento desde el 5 % en la encuesta de julio. Esta medida vendría después de la decisión de junio del BOJ de aumentar las tasas al mínimo de 1 % en tres décadas, lo que marca un cambio de la tradicional postura ultra relajada del banco.
Casi dos tercios de los analistas, es decir, 35 de los 54, prevén que la tasa de política alcanzará al menos el 1,5% al finalizar marzo de 2025. Cerca del 60 % de los encuestados prevén que la tasa aumentará hasta al menos el 1,75 % al finalizar el tercer trimestre de 2027, y la mitad de los encuestados identifican el 1,75 % como la tasa final. Un 36 % adicional de los participantes espera que la tasa final sea del 2 % o superior, frente al 23 % de la encuesta del mes anterior.
La esperada aceleración del ajuste refleja las crecientes preocupaciones por la persistente depreciación del yen y las presiones inflacionistas relacionadas con las tensiones geopolíticas, incluido el conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán. El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, también ha señalado su apoyo a una política monetaria más restrictiva en Japón, según los encuestados.
Recientemente, Japón y EEUU realizaron una intervención conjunta poco frecuente para apuntalar el yen después de que éste se depreciara hasta alcanzar niveles mínimos en 40 años. Sin embargo, el 89 % de los economistas encuestados dijo que las políticas fiscales del primer ministro, Sanae Takaichi, incluido los recortes de impuestos y el aumento del gasto, probablemente agravarían la debilidad del yen. Más de dos tercios de los encuestados describieron la intervención conjunta como ineficaz o, a lo sumo, marginalmente eficaz para hacer frente a las presiones subyacentes.
Ayako Fujita, economista jefe para Japón de JPMorgan Securities, señaló que los mercados ya han incorporado un incremento en septiembre, y advirtió que retrasar la medida podría desestabilizar las condiciones financieras. Kyohei Morita, economista jefe de Nomura Securities, agregó que la postura fiscal del Gobierno corre el riesgo de asentar las expectativas de inflación y socavar la credibilidad de la política del Banco de Japón, especialmente si la financiación para los recortes fiscales sigue siendo incierta.
Los resultados de la encuesta subrayan un consenso cada vez mayor de que el BOJ necesitará mantener una trayectoria de ajuste más agresiva para frenar la inflación y estabilizar el yen, a pesar de los posibles contratiempos económicos derivados de los mayores costes de endeudamiento.
