El equipo de semiconductores de Bank of America ha identificado ocho acciones de chips como oportunidades de compra mejoradas, citando un perfil de riesgo-recompensa favorable a pesar de las presiones a corto plazo en curso. El banco, en una nota para clientes publicada el martes, subrayó que el grupo sigue siendo fundamentalmente atractivo, incluso aunque las dificultades macroeconómicas, los riesgos de posicionamiento y las preocupaciones de valoración limiten el rendimiento a corto plazo.
Los ocho nombres destacados por el analista de BofA, Vivek Arya, incluyen a Nvidia, Marvell, Micron, Lam Research, AMD, Intel, Analog Devices y ON Semiconductor. La empresa destacó que el grupo de semiconductores está actualmente sobreponderado un 13 % frente al índice S&P 500, un posicionamiento elevado que podría amplificar la volatilidad a corto plazo.
BofA prevé un riesgo a la baja del 10% en el índice del sector de los semiconductores PHLX (SOX), lo que desharía las ganancias recientes y devolvería los precios a los niveles anteriores a ChatGPT. El banco argumenta que dicho descuento no está justificado dado la trayectoria de crecimiento de las ganancias del grupo, y proyecta una tasa de crecimiento anual compuesta del 70% hasta 2028 contra un múltiplo anticipado de aproximadamente 20 veces.
Se espera que los vientos favorables estacionales respalden el sector durante el último y el primer trimestre, lo que podría constituir un repositorio potencial frente a los actuales vientos contrarios. Entre los nombres individuales, Nvidia sigue siendo un punto focal. Aunque se espera otro aumento de las ganancias, siguen existiendo preocupaciones sobre la amplia financiación de clientes y proveedores por parte de la empresa, lo que, según BofA, podría diluir la calidad de las ganancias. El banco propone que Nvidia podría seguir la estrategia de Apple después de 2012, aumentando los pagos de dividendos a los accionistas, con el objetivo de alcanzar una ratio de pago del 75% o más de flujos de efectivo libre desde el nivel actual de alrededor del 50%.
Para los inversores a largo plazo, Lam Research y Micron se identificaron como las inversiones preferidas, que reflejan sus roles estructurales en la fabricación de semiconductores y en los mercados de la memoria.
