El último mercado bajista de Bitcoin exhibió una corrección moderada del 55% desde su máximo de octubre de 2025, en contraste con ciclos anteriores que presentaron descensos del 70% al 80% o más. Si bien los inversores institucionales y la expansión de los fondos cotizados al contado (ETF, por sus siglas en inglés) han contribuido a un mercado menos volátil, los analistas advierten de que tanto la volatilidad como los rendimientos de este activo pueden estar moderándose, sin eliminar necesariamente los movimientos drásticos.
La capitalización de mercado del activo, que ahora ronda los 2 billones de dólares, refleja una base mucho mayor que en sus primeros años, reduciendo el potencial de movimientos de precios explosivos. Sin embargo, el cambio hacia las asignaciones profesionales, al mismo tiempo que reduce la volatilidad impulsada por el pequeño inversor, también introduce una nueva dinámica: el reequilibrio. Los asesores financieros que apuestan por una asignación del 2 % en Bitcoin pueden comprar durante las caídas y vender durante las subidas, suavizando los picos y valles extremos.
La historia de los ciclos volátiles de Bitcoin, que va desde sus mínimos de 2019, inferiores a 4.000 USD, hasta su pico de 2021, casi 69.000 USD, seguido de un repunte en 2022 hasta más de 100.000 USD, ha definido durante mucho tiempo su comportamiento de negociación. La introducción de los ETF al contado en Bitcoin en Estados Unidos en enero de 2024 amplió la participación institucional, aunque la adopción sigue siendo gradual. Aunque los inversores minoristas a menudo asignan una mayor parte de sus portafolios a Bitcoin, los inversores profesionales suelen limitar las asignaciones a alrededor del 2%, reduciendo el impacto de las fuertes caídas en el sentimiento general del mercado.
Analistas como Ryan Rasmussen de Bitwise y Mark Connors de Risk Dimensions sugieren que la participación institucional seguirá frenando las disminuciones, aunque los rendimientos también pueden suavizarse. Jim Ferraioli, de Schwab, argumenta que el tamaño y la madurez de Bitcoin, y no solo los ETF, explican la menor volatilidad. Señala que la base de costes promedio de Bitcoin para los inversores de ETF se situó cerca de los 83.000 dólares, mientras que los inversores en activos concretos acumulaban a precios más bajos, lo que refleja una base de compra más diversificada.
La dinámica de la oferta también tiene un papel importante. De los aproximadamente 20 millones de Bitcoins en circulación, se estima que entre 4 y 5 millones podrían estar perdidos, mientras que otros 6 o 7 millones se consideran líquidos. Los poseedores restantes, muchos de los cuales han resistido las últimas caídas, pueden resistir la venta ante nuevas pérdidas.
A pesar de estos cambios, el compromiso institucional sigue siendo incipiente. Rasmussen observa que los asesores financieros suelen necesitar casi dos años para invertir en Bitcoin, un ritmo más lento que en 2022, cuando el interés cayó drásticamente. Si bien la adopción está creciendo, la transición hacia un mercado más institucionalizado aún está en marcha.
Los analistas anticipan que a medida que Bitcoin madure, sus mercados bajistas seguirán disminuyendo, pero también podrían hacerlo sus mercados alcistas, aunque no necesariamente de modo lineal. El equilibrio entre una menor volatilidad y retornos moderados sigue siendo un factor clave para los inversores.
