Vox Royalty Corp. (VOXR) hat während der EnerCom Denver-Konferenz am Mittwoch einen signifikanten Bewertungsunterschied hervorgehoben, da die Aktien des Unternehmens bei weniger als der Hälfte der Multiplikatoren größerer Royalty-Partner wie Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals und Royal Gold notieren, trotz robusten operativen und finanziellen Leistungen.
Das in Toronto gelistete Unternehmen, das im vergangenen Jahr einen Gesamtrendite von 65,5% erzielt hat und seine Aktie seit der Börsennotierung im Mai 2020 etwa zehnmal gesteigert hat, verfügt über einen Marktwert von etwa 357 Millionen bis 400 Millionen US-Dollar. Die Aktien des Unternehmens wurden in Echtzeit bei CAD 7,49 gehandelt, was einem Tagesgewinn von 5,49% entspricht. Der Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens beträgt 13,01 und wird durch einen Bilanz, der 31 Millionen US-Dollar in barer Münze und einen 75 Millionen US-Dollar nicht ausgelösten Revolverkredit mit der Bank of Montreal umfasst, unterstützt. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über keine Schulden.
Die Umsätze des Unternehmens sind im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt worden, während der Cash-Flow pro Aktie seit der Börsennotierung mit einem jährlichen Wachstumsrate von mehr als 76% gestiegen ist. Vox hat etwa 130 Millionen US-Dollar in Royalties und Streams investiert, die auf etwa 1 Milliarde US-Dollar geschätzt werden. Die Rendite des Unternehmens auf das Vermögen (ROA) im letzten Jahr betrug 42,7%, während der Bruttogewinnmargin bei 94,3% lag. Die nachhaltigen Kapitalanforderungen des Unternehmens bleiben bei etwa 1 Million US-Dollar pro Jahr, hauptsächlich für die Verarbeitung und Überprüfung von Royaltyzahlungen.
Das Portfolio des Unternehmens umfasst etwa 80 Royalties und Streams, wobei Gold die Hauptkomponente ist, während sekundäre Ausrichtungen auf Kupfer und Buntmetallen bestehen. Das Unternehmen hält derzeit 12 produzierende Assets, wobei eine Erhöhung auf 22 in naher Zukunft und eine mögliche Ausweitung über 30 im Laufe der Zeit geplant ist. Die Lebensdauer der Minen liegt typischerweise zwischen 15 und 20 Jahren oder mehr. Das Unternehmen ist der zweitgrößte Inhaber von Hardrock-Bergbau-Royalties in Westaustralien, wobei Franco-Nevada als größter Inhaber mit einem Marktwert von etwa 50 Milliarden US-Dollar fungiert.
Die Führung, die 20% des Unternehmens besitzt, betonte während der Präsentation die Unterbewertung. CEO Kyle Floyd betonte, dass das Unternehmen darauf abzielt, optimalen risikoadjustierten Renditen für Aktionäre zu liefern, die an Metall-Exposure interessiert sind, und dass der Bewertungsunterschied relativ zu Peers keine Rechtfertigung darstellt. Das technische Team des Unternehmens, das aus sieben Vollzeitmitarbeitern besteht, von denen etwa die Hälfte einen Hintergrund im Bergbauingenieurwesen oder in der Geologie hat, wird durch künstliche Intelligenz-Tools unterstützt, die eine effiziente Bewertung und Verwaltung von Assets ermöglichen.
In Zukunft hat Vox eine Royalty-Cash-Flow-Leitlinie für das Jahr 2030 von 66 Millionen US-Dollar vorgelegt, wobei ein Upside-Szenario von etwa 100 Millionen US-Dollar vorliegt, wenn ein zusätzliches Asset, das derzeit in Entwicklung ist, in Produktion geht. Das Unternehmen, das mit 7,5 Millionen US-Dollar an Gründungskapital 12 Jahre vor der Konferenz begann, setzt seine proprietäre Bergbau-Royalty-Datenbank fort, die 2019 erworben wurde, und stärkt damit seine datengetriebene Herangehensweise an Akquisitionen und Asset-Verwaltung.
