Victory Capital Holdings Inc. hat sich dazu entschlossen, First Eagle Investments für rund 7,0 Milliarden USD zu erwerben, was einen der größten Übernahmen von Vermögensverwaltern in diesem Jahr darstellt.
Die Transaktion mit barer Zahlung und Eigenkapital beläuft sich auf 4,4 Milliarden Dollar in barer Zahlung und 2,0 Milliarden Dollar neuem, von Victory Capital emittiertem Eigenkapital. Victory wird außerdem 575 Millionen Dollar an den 7,25%-igen besicherten höheren Anleihen von First Eagle übernehmen, deren Laufzeit bis 2032 endet. Die Transaktion wird voraussichtlich bis Ende des ersten Quartals 2027 abgeschlossen werden, unter Vorbehalt der regulatorischen Genehmigungen, der Zustimmung der Kunden und der Zustimmung der Aktionäre von Victory Capital zur Emission des Eigenkapitals.
Bis zum 31. Juli 2026 verwaltet First Eagle rund 222 Milliarden US-Dollar an Vermögensanlagen. Nach der Vollendung der Transaktion würde das Ergebnis des Zusammenschlusses insgesamt rund 571 Milliarden US-Dollar Vermögenswerte für seine Kunden betreuen und so zu einem der größten Vermögensmanager der Branche zählen. First Eagle wird weiter unter seiner eigenen Marke auf der Plattform von Victory Capital operieren, indem die Unabhängigkeit bei den Anlageentscheidungen sowie die bestehenden Prozesse gewahrt bleiben.
Genstar Capital, der derzeitige Eigentümer, behält nach der Transaktion eine 14,6-prozentige Beteiligung an Victory Capital, und dies auf der Grundlage einer voll gedämpften und umgewandelten Struktur. Der Stimmrechtsanteil von Genstar ist auf 4,9 Prozent begrenzt, wobei der wirtschaftliche Anteil in nicht stimmberechtigten umwandelbaren Vorzugsaktien gehalten wird. Die gesamte Position des Unternehmens unterliegt einer dreijährigen Sperrperiode, und Genstar wird zwei Direktoren in den erweiterten 11-Mitgliederschaftsrat von Victory Capital berufen. Der CEO und der Vorsitzende von Victory Capital, David Brown, bleiben in ihren Funktionen.
Der Deal wird voraussichtlich zu einer Anhebung des bereinigten Gewinns pro Aktie von Victory Capital um etwa 35 % führen und je etwa 280 Millionen USD an jährlichen synergetischen Kosten-Sparen bewirken. Die Gesamtjahreseinnahmen werden auf etwa 3,2 Milliarden USD steigen.
Die Finanzierung ist vollständig abgeschlossen durch BofA Securities und RBC Capital Markets, darunter ein Terminleihe-B-Kredit in Höhe von 3,5 Milliarden US-Dollar, etwa 950 Millionen US-Dollar an neuen besicherten Anleihen sowie eine Erhöhung der Refinanzierungsfazilität auf 200 Millionen US-Dollar. Die 41 Milliarden US-Dollar schwere besicherte Darlehensverpflichtung von First Eagle und die Alternative-Kredit-Plattform fungieren nach dem Abschluss als alternative Investitionsplattform des zusammengeführten Unternehmens.
