Unitree, einer der weltweit grössten Hersteller von Quadd und humanoiden Robotern, sah seinen Aktienkurs nach dem IPO um etwa 45 % fallen, nachdem er bei seinem Erstling mehr als fünffach angestiegen war. Dies hat die Debatten über überhöhte Bewertungen bei Technologie-Aktien in China wieder angefacht.
Die Aktien des Unternehmens, die sich am ersten Mittwoch ihrer Börsengang um 460 % steigerten, haben sich seitdem stark zurückgesetzt und damit 30 Milliarden Dollar ihrer Höchstbewertung von 66 Milliarden Dollar vernichtet. Der Rückgang kam nach drei aufeinanderfolgenden Tagesverlusten, aber der Handel stabilisierte sich am Dienstag. Die Kursentwicklung spiegelt die allgemeine Besorgnis über Spekulationsheisshunger bei chinesischen Börsnotierungen wider, insbesondere in Sektoren, die mit Beijings Ziel einer Selbstversorgung verbunden sind, sowie in strategischen Industrien.
Laut dem Prospekt von Unitree fiel der bereinigte Netto-Rendite im ersten Quartal 2026 um 53 % auf 40 Millionen Yuan (5,95 Millionen US-Dollar). Die Analysten bemerken, dass die Roboter des Unternehmens – die dazu in der Lage sind, zu laufen, zu tanzen und Kampfsport zu praktizieren – zwar Aufmerksamkeit erwecken, dass die kommerziellen Anwendungen jedoch weiterhin begrenzt sind. Vergleiche wurden mit den Anfangsphasen der chinesischen Elektrofahrzeug-Industrie gezogen, in der frühere Verluste toleriert wurden, obwohl das langfristige Wachstumspotenzial bekannt war.
Die Episode wurde von Marktteilnehmern kritisiert, weil sie angebliche Schwächen im chinesischen IPO-System erkennen lassen. Analysten führen Restriktionen bei der Leerverkaufsaktivität, regulatorische Leitlinien zur Preisgestaltung, die die Flexibilität der Nachvertriebsinstitute einschränken, und einen Mangel an sofortigen Gegenreaktionen gegen überteuerte Börsennotierungen an. Dong Baozhen, Vorsitzender des in Beijing ansässigen Asset Managers Lingtong Shengtai, beschrieb den Anstieg als Folge einer "Narrative der Technologierevolution" und wies darauf hin, dass "alle Blasen zum Platzen verurteilt sind". Er fügte hinzu, dass entweder die Börsennotierungen oder die Erstplatzierung nicht korrekt sein können, da die euphorische Marktstimmung spekulative Übertreibungen fördert.
Abraham Zhang, Vorsitzender der Venture-Capital-Firma China Europe Capital, argumentierte, dass die Erststellungsgewinne von Unitree nicht von grundlegenden Faktoren, sondern von opportunistischem Trading angetrieben wurden. Er stellte fest, dass die Anleger, die an der IPO teilnahmen, profitabel ausstiegen, während die Einzelinvestoren sich einer potenziellen Verlustrisiko aussetzten. "Das Kapital-Drama, das bei der IPO von Unitree beobachtet wurde, ist nicht das erste in China und wird auch nicht das letzte sein", sagte Zhang. Auch andere Fondsmanager sprachen ihre Bedenken aus. Gao Xingkun von China Southern Asset Management Co. betonte den erheblichen Forschungs-und Entwicklungsaufwand, ohne dass es entsprechende Auftragseingänge in der Robotik gibt, Yuan Yuwei von Trinity Synergy Investments kritisierte hingegen die Vermögenskonzentration zu Lasten der Privatanleger.
Die Episode illustriert den 466 % Anstieg der Aktien des DRAM-Chipherstellers CXMT während dessen Börsendebuts in Shanghai vor dem Monat und unterstreicht das breitere Interesse der Investoren an den strategischen Sektoren Chinas. Die Zahl der IPOs in Shanghai bleibt jedoch rückläufig, mit nur 21 Einträgen in den ersten sieben Monaten dieses Jahres im Vergleich zu 104 in Hongkong. Dies reflektiert das zurückhaltende Marktklima in Anbetracht von regulatorischen und Bewertungssorgen.
