Ein Schiedsgremium mit drei Richtern aus dem 9. US-amerikanischen Bundesappellationsgericht entschied mit 3:0, dass Nevada die Vorhersagemärkte von Kalshi für Verträge zu Sportveranstaltungen regeln kann, und lehnte damit den Argument der Firma, dass der Bundesgesetz über Warentauschsgesellschaften die Überwachung des Glücksspiels durch die Staaten übernimmt.
Die einstimmige Entscheidung, die vom Kreisrichter Ryan Nelson erstellt wurde, bestätigte das Urteil vom November 2025, das vom Vorsitzenden Richter Andrew Gordon am Bundesgericht in Las Vegas erlassen wurde, und das eine frühere Unterlassungserklärung aufgehoben hat, die es Kalshi gestattet hatte, in Nevada zu operieren. Der Fall wurde an Gordon zurückverwiesen, um den Wahl-bezogenen Verträgen von Kalshi weiter zu prüfen.
Die Entscheidung creates eine rechtliche Spaltung mit dem 3. US-amerikanischen Berufungsgericht in Philadelphia, das in einem Teilurteil vom 6. April New Jersey davon abgehalten hat, die Plattform von Kalshi zu regulieren. Kalshi hat bis zum 3. September Zeit, eine Überprüfung durch den obersten Richterrat des Berufungsgerichts zu beantragen.
Der Berufungsgericht lehnte Kalshis Behauptung ab, dass ihre Verträge als Swaps nach den Reformen der Dodd-Frank-Zeit qualifizieren würden. Nelson erklärte, dass der Kongress nicht beabsichtigte, die staatlichen Glücksspielregulierungen durch eine umfassende Finanzgesetzgebung zu unterdrücken. Das Gericht verwies darauf, dass Kalshi ihre Marketingarbeit als „die erste App für legales Sportwetten“ in allen 50 Bundesstaaten bezeichnet, während sie betonte, dass die CFTC kein nationales Glücksspielregulator ist.
Die Entscheidung folgt auf Durchsetzungsmassnahmen mehrerer Staaten, einschliesslich Arizona, wo Generalstaatsanwältin Kris Mayes im März Strafanzeigen einreichte unter dem Vorwurf, dass Kalshi einen illegalen Glücksspielbetrieb betrieb. Die CFTC hat auch Regelungsmassnahmen in mindestens neun Staaten angefochten, darunter New York, Massachusetts, Michigan und Washington.
Nicole Saharsky, Rechtsanwältin der Nevada Gaming Control Board, sagte, das Urteil bestätige, dass die Staaten über Sportwetten verfügen. "Das Gericht bestätigte, was seit dem Beginn der Fälle klar ist – die Staaten regulieren Sportwetten, und die CFTC hat nichts damit zu tun", so Saharsky.
Kris Mayes unterstrich, dass die Finanzreform nie dazu diente, die Staaten von ihrer Glücksspielaufsicht zu entbinden. „Es macht ein Sportwett etwas zum «Swap«, wenn man es so bezeichnet“, sagte sie. „Ich bin froh, dass das Gericht dies so klar aussprach.“
