Ein breites Abwärtsfahren bei Aktien aus dem Bereich der optischen Technologie hat in den letzten drei Monaten Milliarden an Marktkapitalisierung weggenommen. Nun wird darüber debattiert, ob der starke Rückzug des Sektors attraktive Einstiegsmöglichkeiten geschaffen hat oder weitere Abwärtsbewegungen ankündigt.
Coherent, Lumentum, Corning und Ciena haben sich alle von ihren mehrmonatigen Hochs zurückgezogen, wobei der Rückgang zwischen 20% und 45% liegt seit ihren 52-Wochen-Topps. Die Aktien von Coherent haben sich seit dem jüngsten Hoch um 34% verteuert, während Corning mit einem Abschlag von fast 45% seit ihrem 52-Wochen-Hoch liegt, obwohl der Kurs im Jahresverlauf um 72% gestiegen ist. Lumentum, der herausragende Umsatzwachstumsführer der Branche mit einem Plus von 83% im Vergleich zum Vorjahr, hat dennoch 20% von seinem 52-Wochen-Hoch verloren, während die Aktien im Jahr zu diesem Zeitpunkt um 135% gestiegen sind. Ciena, das ein Juni-Hoch erreichte und sich daraufhin um 40% korrigierte, ist seit dem Höchststand um 38% gesunken und im letzten Quartal um 32%.
Der jüngste Abwärtstrend beschleunigte sich letzte Woche, wobei Coherent um 17,6 % in fünf Handelssitzungen zurückging, Corning um 13,5 % und Ciena um 11,1 %. Die technischen Indikatoren entwickelten sich einheitlich bearish, wobei die täglichen und wöchentlichen Signale von "Stark Verkaufen" über den gesamten Bereich hinweg leuchten. Die Relative Strength Index-Werte für die vier Namen liegen zwischen 44 und 53, was auf eingeschränkte kurzfristige Überverkaufsbedingungen hinweist, während die StochRSI-Signale auf kurzfristige Überverkauftregionen für mehrere Titel hinweisen.
Die Umsatzentwicklung im gesamten Sektor bleibt robust. Coherent verzeichnete ein Umsatzwachstum von 22,5% im Jahresvergleich, Corning erzählte von einem Wachstum von 19,4% und Ciena von 30,6%. Lumentum, der Branchenführer, meldete ein Wachstum von 83,2%. Die zukünftigen Kurs-Geheimnissmultiplikatoren bleiben hoch, mit Lumentum bei 35,6x, Corning bei 45,2x und Ciena bei 58,8x, obwohl die rückliegenden Multiplikatoren wegen der Meldezeit und der Volatilität der Erträge stark variieren.
Das Analystenstimmungsbild bleibt weiterhin sehr gemischt. Rosenblatt erhöhte sein Kursziel für Ciena auf 720 USD und verwies damit auf einen Aufwärtspotenzial von 82% gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag. Er argumentierte mit Erwartungen für 1,70 Milliarden USD Umsatz und 1,90 USD Earnings per Share für den nächsten Zeitraum – beide Werte liegen über den konsensualen Vorgaben von 1,63 Milliarden USD Umsatz und 1,72 USD EPS. Gleichzeitig erhöhten 18 Analysten ihre Schätzungen für Coherent und 20 für Lumentum, wobei die konsensualen Zielwerte auf ein Aufwärtspotenzial von 34% bis 39% gegenüber den aktuellen Kursniveaus hindeuten. Dennoch deuten faire Wertschätzungen einiger Firmen noch auf einen Schwächepotenzial hin, mit Lumentum, Corning und Ciena, die 18,5%, 19,0% und 35,9% niedriger notieren als die jeweiligen Zielkursniveaus.
Auch die Positionierung von Hedge-Funds hat sich verschlechtert. Die Daten von Goldman Sachs zeigen, dass die Abwärtsnavigation von Aktien in der vergangenen Woche weiter aufgelaufen ist, wobei Technologien den größten Prozentrückgang in mehr als zwei Jahren verzeichneten. Dieser Trend deckt sich mit der Ankündigung von Applied Optoelectronics, im Jahr 2026 eine Aktienemission über den Markt in Höhe von 600 Millionen US-Dollar durchzuführen, was entspricht zu 5,7% des Equity-Basisvolumens – das ist der dritte größere Verjüngungsvorgang im Jahr.
Der Rückschritt hat den Sektor an einem Wendepunkt gebracht, da die Bewertungsschwankungen, die unterschiedlichen Analystenprognosen und die sich verändernden Hedge-Fund-Flossen die Investitionsmöglichkeiten für optische Aktien erschweren.
