Brent-Rohöl und West Texas Intermediate fielen am Dienstag stark, nachdem die Investoren die Auswirkungen eines neuen US-Sanktionspakets gegen den Iran neu bewertet haben, das als weniger streng eingestuft wurde, als erwartet. Brent fiel um 2,92 Dollar, oder 3,16%, auf 89,25 Dollar, während WTI um 2,76 Dollar, oder 3,25%, auf 82,25 Dollar sank. Die Abgaben erweiterten einen Zweitagsrückgang, der mehr als 5% der Gewinne aus der Rallye der vergangenen Woche verfingen.
Der Kursrückgang folgte der Ankündigung Washingtons, Sanktionen gegen nahezu 60 Einheiten, Einzelpersonen und Schiffe zu verhängen, die mit dem iranischen Handel verbunden sind, darunter im Bereich der Schifffahrt, Öl, Kryptowährungen, Gold und Luftverkehr. Das Finanzministerium betrachtet diese Massnahmen als maximalistisch und dient der Kriegsmaschine, um wirtschaftliche Verbindungen zu Teheran zu unterbrechen. Es wurde darauf hingewiesen, dass jede Einheit, die Geldwäsche im Interesse Irans ermöglicht, von dem Dollarsystem ausgeschlossen werden könnte. Das Paket enthielt jedoch keine unmittelbaren Strafen gegen grosse Käufer wie China, sondern gewährte eine "Behandlungsperiode" für sekundäre Ziele, damit diese ihre Aktivitäten aufhoffen können. Die Abwesenheit direkter Massnahmen gegen wichtige Importeure wurde als Signal interpretiert, dass die Durchsetzung begrenzt sein würde, was die Befürchtungen einer Unterbrechung der Lieferketten abschwächt.
Die diplomatischen Entwicklungen verengten die Risikozahlungen weiter. Das pakistanische Militär begann am Dienstag einen einen Tag dauernden Besuch in Teheran, angeblich mit einem Vorschlag, das potentielle Erlassen von Sanktionen im Rahmen eines bestehenden Memorands of Understanding zwischen den USA und Iran zu ermöglichen. Auch Omans Aussenminister reiste nach Iran, was die Wahrnehmung einer vermiedenen Lösung verstärkte. Die Reaktion der Marktwelt deutete darauf hin, dass informelle diplomatische Kanäle an Fahrt gewinnen, und zwar, obwohl die formalen Waffenstillstandsmechanismen Anfang dieses Monats kollabierten. Das Nichteinhalten der Frist für die 60-tägige Waffenruhe am vergangenen Wochenende hatte zur 5,5%-igen Rally am WTI geführt, die am Dienstag vollständig wieder rückgängig wurde.
Der physische Ölmarkt zeigte trotz der geopolitischen Spannungen weiterhin eine hohe Widerstandskraft. Berichten zufolge überquerte im vergangenen Monat in nur einer Nacht 16 Millionen Barrel Öl den Hormus-See; ein Volumen, das während der Seeverriegelung im April wahrscheinlich nicht erreicht worden wäre. Die Golfölausfuhren stiegen im Juni auf 16,1 Millionen Barrel pro Tag, allerdings bleibt dieser Wert mit 7,9 Millionen Barrel niedriger als vor Kriegsbeginn. Das Tempo der Besserung bei den Ausfuhren wird ein wichtiger Faktor für die Preise sein, Analysten haben bemerkt, dass eine Wiederherstellung von 20 Millionen Barrel pro Tag Brent wieder in den Bereich der 70 Dollar schieben könnte, während ein Stand bei den derzeitigen Levels eine Ausgeglichenheit auf dem Markt darstellt. Jede erneute Verriegelung der Strasse könnte Brent innerhalb von Tagen über die 120-Dollar-Marke schieben.
Die Aktienmärkte reagierten auf die Signale zur Entspannung. Europäische Aktien verdoppelten ihre Kursgewinne, US-Futures erholten sich und der S&P 500 stieg um 0,36 %. Der US-Dollar-Index, der oft im inversen Verhältnis zu den Ölpreisen bewegt sich, fiel um 4,54 % auf 15,13. Energiakten gaben im Zuge der allgemeinen Rally hinterher, Exxon Mobil verlor 1,68 % auf 161,30 $, während der Energiesektor die Entspannung der Risikoprämien absorbierte.
Die Reaktion der Märkte unterstrich die Asymmetrie der Preisreaktionen auf diplomatische Hinweise. Eine Schlagzeile, die auf eine Fahrlässigkeit der Eskalation hinwies, löste einen Rückgang des Rohölpreises um 3,2 Prozent aus, während ein Zerfall der Verhandlungen zu einem Kursrallye von 10 Prozent führen könnte. Die Analysten machten darauf aufmerksam, dass das Fehlen unmittelbarer Durchsetzungshandlungen gegenüber wichtigen Käufern wie China Unsicherheit darüber hinterliess, ob die Strategie eine Lösung beschleunigen oder verzögern würde. Die Ankündigung der VAE, alle Handelsbeziehungen mit dem Iran vor dem Sanierungsprogramm zu beenden, wurde als marginale Massnahme angesehen, die die strukturellen Ströme über China, Indien und Russland nicht angeht.
Der Iran bezeichnete die Sanktionen als verzweifelt und betonte erneut, dass es in der Lage sei, Beschränkungen zu umgehen, und warnte die Länder vor der Unterstützung der Bemühungen Washingtons. Die Revolutionsgarde wiederholte ausserdem ihre Bedrohungen gegen unerlaubte Schiffsfahrten und stellte die geplanten Gebühren für maritime Dienstleistungen als Servicegebühren und nicht als Mauten dar – eine Streitfrage, die noch nicht gelöst ist.
An die Montagssitzung kamen auch zwei Tanker-Unfälle, die normalerweise die Märkte in Unruhe verwickeln würden. Die britische Marine berichtete, dass ein Öltanker in der Nähe von Oman gerafft und ausser Funktion gesetzt wurde, während die von Iran unterstützten Houthi-Militante behaupteten, auf einen saudischen Supertanker geschossen zu haben. Trotz der Vorfälle zeigten die Rohölpreise kaum Reaktionen, was den Fokus des Marktes auf diplomatische Signale über kurzfristige Lieferrisiken widerspiegelt.
