Die Ölpreise stehen vor einem zweitägigen Anstieg, jedoch geben Händler zunehmend die Gefahr eines Überschusses an, da das Hinterende der Futurkurve eine wachsende freie Kapazität widerspiegelt. Die Widerstandskraft des Marktes rührt von einer Kombination aus taktischen Umgehungen am Hormuskanal und einem Anstieg der Nicht-OPEC-Produktion her, so die Analyse von Investing.com.
Die produzierenden Länder im Golf haben ihre Exponierung gegenüber dem Hormuskanal deutlich reduziert, einem historisch begrenzten Engpass. Saudi-Arabien leitet bis zu 5-7 Millionen Barrel pro Tag über seine Ost-West-Pipeline (Petroline) in den Hafen Yanbu am Roten Meer, und mit von Planungen beförderten Erweiterungen wird die Kapazität noch weiter gesteigert. Die Vereinigten Arabischen Emirate haben ihre Habshan-Fujairah-Pipeline in Betrieb genommen, die den Hormuskanal komplett umflirtet und zurzeit 1,5-1,8 Millionen Barrel pro Tag befördert, während ein Netzwerk von Shuttle-Tankern, Schiff-zu-Schiff-Übertragungen und Schiffen mit inkompletten Transpondern voraussichtlich 4 Millionen Barrel pro Tag nach Oman zumocken und von dort auf wartende sehr große Rohrfrachter verschifft werden. All diese Maßnahmen ermöglichen es, trotz der regionalen Spannungen mehr als 8-8,5 Millionen Barrel pro Tag durchzuleiten.
Langfristige Infrastrukturprojekte zielen darauf ab, die Abhängigkeit vom Hormus weiterhin zu verringern. Die VAE planen, ihre Umfahrungskapazität bis 2027 auf rund 3,6 Millionen bpd zu verdoppeln, während Saudi-Arabien das Ost-West-System um weitere 1-2 Millionen bpd erweitert. Irak verbessert mit US-Beteiligung die Verbindung zwischen Haditha und Baniyas nach Syrien und dem Mittelmeer und beschleunigt einen Pipelineanschluss zum jordanischen Hafen Aqaba. Die kombinierte Umfahrungskapazität könnte innerhalb weniger Jahre auf 12-13 Millionen bpd steigen, bleibt aber immer noch deutlich unter dem historischen Durchsatz von 20 Millionen bpd in der Straße.
Die US-Ölproduktion trägt ebenfalls zu dem starken Zuwachs im Angebot bei. Unter Berücksichtigung der wöchentlichen Daten der EIA lag die US-Raffinerieproduktion in der Woche, die am 14. August endete, bei 13,809 Millionen Barrel/Tag, nachdem im April ein monatlicher Rekord von 13,934 Millionen Barrel/Tag erreicht wurde. Das Permian-Becken ist bis heute weiterhin der Haupttreiber, was von längeren Lateralen, Produktivitätszuwachsen und der Preisvolatilität nach regionalen Störungen unterstützt wird. Die neueste Prognose der EIA zeigt, dass die Produktion bis 2026 im Durchschnitt 13,8 Millionen Barrel/Tag betragen wird und im Jahr 2027 auf 14,2 Millionen Barrel/Tag gestiegen ist.
Die venezolanische Produktion hat sich von unter 1 Million Barrel pro Tag Ende letzten Jahres wieder auf etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag erholt, mit einem Ziel zum Jahresende von 1,4 Millionen Barrel pro Tag und langfristigen Ambitionen von 3 Millionen Barrel pro Tag. Infrastrukturbedingen aber – eingeschränkte Häfen, Stromausfälle und verfallene Terminals – schränken die Exportwachstumsmöglichkeiten in Grenzen. Tanker sollen sich nach den Berichten bis zu 30 Tage gedulden, bevor sie beladen werden – ein Engpass, das durch die Erdbeben am 24. Juni, die die Küsteninfrastruktur beschädigt haben, noch verstärkt ist. Trotz eines von den USA unterstützten Exporteinverständnisses, das Händlern wie Vitol und Trafigura die Möglichkeit bietet, dieses Jahr über 140 Millionen Barrel Rohöl und Kraftstoffe zu liefern, sind die verfallenden Anlagen von PDVSA weiterhin ein kritischer Engpass.
Die VAE haben die regionale Instabilität genutzt, indem sie nach dem Austritt aus der OPEC im Mai die Produktion unvermindert gesteigert haben, nachdem jahrzehntelang die Produktionsquoten harmonisiert waren. Im Juni belief sich die Produktion auf 3,8–4,1 Millionen Barrel pro Tag, und die Exporte nahmen erneut auf etwa 3,7 Millionen Barrel pro Tag Rohöl und Kondensat über Umgehungswege und Speicherlösungen zu. Das Land strebt für nächstes Jahr eine Gesamtmenge von mehr als 5 Millionen Barrel pro Tag an.
Der Irak strebt höhere OPEC-Quoten an, da er plant, die Produktion in den nächsten sechs Jahren auf zwischen 8 und 10 Millionen Barrel pro Tag zu erhöhen, laut dem Besuch einer Delegation in Saudi-Arabien. Zugleich haben Irans Versuche, den Flottenverkehr zu stören, nur geringe Auswirkungen, wie US-Beamte berichteten. Sie erklären, die maritime Kontrolle über den Wasserweg sei weiterhin intakt, und dass amerikanische Produzenten in Texas und Louisiana die Lieferungsrisiken ausgeglichen haben.
