Mizuho Securities hat Norwegian Cruise Line Holdings von Outperform auf Neutral herabgestuft, da sich eine Kombination aus operativen Fehlern und externen Hürden auf die Gewinne und die Liquidität auswirken wird. Analyst Ben Chaiken senkte das Kursziel auf 17 Dollar von 22 Dollar, da er Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens, einen Umschwung zu vollziehen, unter Berücksichtigung der als "Selbstschädigungen" bezeichneten Faktoren wie beschleunigten Schiffsbau, Änderungen im Kundensegment, Bauverzögerungen, Personalanpassungen und Änderungen bei den Buchungsmustern, hervorhebt. Das Unternehmen hebt auch makroökonomische Druckpunkte, insbesondere erhöhte Ölpreise und geopolitische Risiken im Mittleren Osten, als zusätzliche Hürden hervor.
Norwegian Cruise Lines EBITDA wird nach der Modellierung von Mizuho nur um 2 bis 3 Prozent in 2027 wachsen, weit unter dem breiteren Branchenvergleich. Die Schuldenquote wird bis Ende 2027 auf mehr als 7 Mal steigen, von etwa 5,5 Mal Ende 2025, da das Unternehmen mit höheren Kapitalausgaben und einer langsamer als erwarteten Umsatzrückgewinnung zu kämpfen hat.
Die Cash-Fluss-Projektionen deuten auf ein potenzielles Finanzierungsmanko von 1,3 Milliarden Dollar über die nächsten 18 Monate hin, getrieben von 6,6 Milliarden Dollar an Ausflüssen gegenüber 5,3 Milliarden Dollar an verfügbaren Liquiditäten. Mizuho schätzt, dass das Unternehmen möglicherweise über 1 Milliarde Dollar von seinem Revolverkredit benötigen könnte, um den Ausgleich zu schaffen, wobei 2,7 Milliarden Dollar an Exportkreditagentur-Schulden einen Teil der Unterstützung bieten. Wenn die operative Erholung verspätet wird, könnte eine Aktienemission erforderlich sein, um das Eigenkapital zu stärken.
Auch die Earnings-Schätzungen für 2027 wurden herabgesetzt, mit einer Modellierung von Mizuho von 1,22 Dollar pro Aktie im Vergleich zum Straßenkonsens von 1,70 Dollar pro Aktie. Während das Unternehmen anerkannte, dass die Aktien möglicherweise in den nächsten sechs bis zwölf Monaten seitwärts handeln könnten, schlug es vor, dass die aktuelle Bewertung ein Kaufangebot darstellen könnte, wenn das Unternehmen Fortschritte bei der Bekämpfung seiner operativen Herausforderungen demonstrieren würde.
