L.B. Foster (FSTR), ein in Pittsburgh ansässiges Unternehmen, das bereits seit fast 125 Jahren mit rund 1.200 Mitarbeitern weltweit tätig ist, präsentierte seine finanziellen Ergebnisse auf der September 2026 Small-Cap-Virtualkonferenz von Sidoti & Company. Das Unternehmen berichtete über erhebliche Verbesserungen bei den Margen und Wachstumsinitiativen.
Die bereinigte EBITDA-Marge stieg auf 7,5 % über die letzten 12 Monate (TTM) für 2026, was einem Anstieg von 3,6 % im Jahr 2021 entspricht und damit eine Erhöhung um 390 Basispunkte bedeutet. Die EBITDA-Mittel erhöhten sich in diesem Zeitraum praktisch verdoppelt. Die Marge vor Zinsen und Steuern verbesserte sich auch auf 21,4 % von 16,8 %, was auf Portfolioänderungen zurückzuführen ist. Die Brutto-Marge im zweiten Quartal stieg im Vergleich zum Vorjahr um 80 Basispunkte.
Im zweiten Quartal 2026 belief sich der Umsatz auf 138,6 Millionen USD, was einem Rückgang von 5 Millionen USD gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Die Umsätze im ersten Halbjahr 2026 steigen dagegen um 7,6 % auf etwa 238 Millionen USD. Das justierte EBITDA für Q2 lag 575.000 USD niedriger als im Vorjahreszeitraum, jedoch stieg das justierte EBITDA in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2026 um 19,6 % auf 2,8 Millionen USD. Der Auftragsbestand des Unternehmens belief sich zum Ende des zweiten Quartals auf 246 Millionen USD, was einem Rückgang von 8,8 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht, was insbesondere auf einen stornierten Auftrag im Bereich Schutzbeschichtungen in Höhe von 19 Millionen USD aus dem dritten Quartal des Vorjahres zurückzuführen ist.
Der operative Cashflow für das 2. Quartal 2026 betrug 17,9 Mio. USD, das stärkste Quartalsergebnis seit 2017. Der Netto-Schuldenstand belief sich auf 42 Mio. USD, was gegenüber 77 Mio. USD im Vorjahr ein Rückgang darstellt. Der Brutto-Leverage-Faktor lag bei 1,0x, innerhalb des Zielbereichs von 1,0x bis 1,5x. Die verfügbare Finanzierungskapazität beträgt über 107 Mio. USD. Das Unternehmen verfügt über 71 Mio. USD an staatlichen Nettonichtsteuerabzügen (NOL), was zum Jahresende die jährlichen Geldbesteuerungen auf 2 Mio. USD reduziert. Der dreijährige durchschnittliche Cashflow beträgt ca. 28 Mio. USD pro Jahr.
Kapitalausgaben bezahlen sich historisch mit 2% bis 2,5% der Umsätze; für 2026 wird ein Ausgabenanteil von 2,7% erwartet, wobei etwa 5 Millionen US-Dollar zusätzlich für Wachstumsprojekte vorgesehen sind. Das Unternehmen hat seit 2023 9,3% der ausstehenden Aktien zurückgekauft, wobei 28,7 Millionen US-Dollar im Rahmen des Rückkaufprogramms noch bestehen. Bis einschliesslich heute erhöhte sich die Aktie um 40%, wobei die jüngste Sechsmonatsrendite von 34% betrug. Die Analysten geben für die Aktie Preisziele von 42 bis 46 US-Dollar an.
L.B. Foster operiert in den Bereichen Schienen-und Infrastrukturlösungen und verfolgt eine Zwei-PLateform-Strategie, bei der die Plattformen für Renditen die Finanzierung der Plattformen für Wachstum ermöglichen. Der Schienenbereich betreut einen Markt mit einem Wert von 450 Millionen US-Dollar und einem Anteil von etwa 42 %, eine langfristige Wachstumsrate von 2–3 %. Die Distribution von Schienenprodukten und Stahlprodukten sind Plattformen für Renditen, während Friction Management, Total Track Monitoring und Precast Concrete Wachstumsplattformen darstellen.
Die Vertriebsaktivitäten von Rail Products erzielen Einnahmen in Höhe von etwa 150 Millionen US-Dollar und bilden ein Element mit niedrigen Margen, das die allgemeinen Margen im Schienensegment eindrucksvoll senkt. Friction Management ist in den letzten drei Jahren zu einer über drei Mal der erwarteten Marktwachstumsrate gewachsen. Friction Management in Grossbritannien erzielt Einnahmen in Höhe von etwa 10 Millionen US-Dollar. Precast Concrete erzielt Einnahmen in Höhe von etwa 170 Millionen US-Dollar, wovon etwa 90 Millionen US-Dollar auf CXT Precast Concrete Buildings entfallen. Dieser Geschäftsbereich ist innerhalb von 4 bis 5 Jahren um 138 % gewachsen und deckt etwa 14 % des gesamten adressierbaren Marktes ab.
Das Unternehmen hat sein Portfolio neu strukturiert und seit 2021 etwa 7 Unternehmen und Produktlinien verkauft, um die Ausnutzung von Werken mit geringeren Margen und Standardprodukten zu verringern. Die europäische Expansion umfasst eine neue Logistikpartnerschaft mit einem globalen Logistikdienstleister und einem Distributionszentrum in Deutschland, für das die Akkreditierung durch die Deutsche Bahn fortschreitet. Die Unterstützung durch öffentliche Mittel, einschliesslich Zuschüsse für konsolidierte Eisenbahninfrastrukturen und die Verbesserung der Sicherheit sowie Zuschüsse aus dem Infrastructure Investment and Jobs Act, fördert weiterhin den Zivilbau und die Verhärtung von Schienenlinien.
Sean Reilly, Senior Vice President und Chief Financial Officer, bemerkte: 'Im Jahr 2021 belief sich unsere EBITDA als Prozentsatz der Umsätze auf 3,6%. Für 2026 beträgt sie auf TTM-Basis 7,5 %, einer Steigerung von etwa 390 Basispunkten, und unsere EBITDA-Dollar haben sich praktisch verdoppelt.' William Thalman, Executive Vice President und Chief Operating Officer, sagte: 'Wir betrachten diese Elemente des Portfolios wirklich als miteinander verbundene Treiber unserer Performance, wobei einige Elemente Cash bereitstellen, um in andere Bestandteile des Portfolios zu investieren, in die wir mehr Wachstum lenken möchten…' Er erwähnte auch: 'Es ist ein grossartiger Zeitpunkt, auf L.B. Foster zu schauen.'
