Die Konsumentengesundheitsgruppe Haleon meldete im ersten Halbjahr 2026 operative Margen, die die Erwartungen um 70 Basispunkte übertrafen, angetrieben durch eine Erhöhung auf 24,3% und ein Plus von 140 Basispunkten in den Brutto-Margen. Das in London notierte Unternehmen verzeichnete im zweiten Quartal einen organischen Umsatzwachstum von 3,1%, unterstützt von einer Steigerung um 6,2% bei der Oralgesundheit und einem Anstieg um 4,6% bei der Schmerzlinderung, während die Umsätze im Bereich Atemwegserkrankungen um 6,5% rückgingen. Nordamerika kehrte nach einem Plus von 1% im ersten Quartal zu einer Wachstumsrate von 3,1% zurück, während die emerging markets um 6,3% und Europa um 0,4% wuchsen.
Jefferies erhöhte sein Kursziel für Haleon auf 410 Pence von 400 Pence, bewahrte seine Kaufempfehlung und ließ eine 13%ige Aufwärtskorression vom Montagabendkurs von 363,10 Pence implizieren. Der Makler erhöhte auch seine Umsatzschätzung für 2026 auf 11,45 Milliarden Pfund, 0,5% über den Konsens von Visible Alpha, und erhöhte seine Schätzung der organischen Umsatzentwicklung auf 3,7% von 3,5%. Für 2027 prognostiziert Jefferies einen Umsatz von 11,97 Milliarden Pfund und eine organische Erhöhung von 5,1%, gegenüber Konsens von 11,88 Milliarden Pfund und 4,5% jeweils.
Die Earnings-per-Share-Prognose für 2026 liegt bei 21,11 Pfund, was 0,5 % über dem Konsens liegt, während die EPS-Prognose für 2027 22,64 Pfund beträgt, nachdem sie um 4,5 % nach unten justiert wurde, was eine Verschiebung von Aktienrückkaufsmaßnahmen zu Dividendenzahlungen darstellt. Die organische Umsatzsteigerung von Haleon im ersten Halbjahr um 2,6 % unterliegt der im zweiten Halbjahr erforderlichen Wachstumsrate von 5 % oder mehr, um die Jahresziele zu erreichen, wobei die unebene Erholung in den Regionen und auf den Produktlinien deutlich wird.
Jefferies bezeichnete das zweite Quartal als «ein saubereres Q2 als befürchtet» und führte den Bounce in Nordamerika anzuführen, als Beweis dafür, dass die von der Geschäftsleitung geführte Reset-Agenda an Fahrt gewinnt. Der Broker warnte jedoch, dass die 160 Basispunkte Margenausweitung, die mit einem Wachstum von nur 3,2% bei Werbung und Promotion erzielt wurde, die Bedenken über Gewinnüberschüsse wieder anheizen könnte und damit die Überzeugungskraft des Vertriebsmodells von Haleon untergraben könnte. Die Aktie handelt mit einem 12-monatigen Forward-Preis-Leistungs-Verhältnis von 16 Mal, mit einem potenziellen Aufwärtspotenzial auf 17,5 Mal, abhängig von nachhaltigem Wachstum und Margeneinsatz.
