Die Anleger schauen auf den Vorsitzenden der Fed, Kevin Warsh, für Signale über die Richtung der Geldpolitik, während er diese Woche seine erste wichtige Rede bei dem jährlichen Symposium der Federal Reserve von Kansas City hält.
Die Veranstaltung, die traditionell von der Zentralbank genutzt wird, um die Zinserwartungen zu signalisieren, erregt in diesem Jahr besondere Aufmerksamkeit, vor dem Hintergrund der Unsicherheit über Warshs Strategie zur Zukunftsauskunft. Im Gegensatz zu seinen Vorgängern hat Warsh die traditionelle politische Signalgebung aufgegeben und argumentiert, dass die Marktteilnehmer sich stattdessen auf die Marktsignale verlassen sollten. Seine Kommentare folgen jüngsten Aussagen, die darauf hindeuten, dass höhere Renditen der US-Staatsanleihen den Druck auf die Fed, die Zinssätze zu erhöhen, abschwächen könnten, obwohl die Inflation sich weiterhin über dem Ziel von 2% bewegt.
Die Futurenniveaus reagierten mit erhoehten Erwartungen einer Zinserhöhung im nächsten Monat, wobei die Wahrscheinlichkeit eines solchen Zugestvers eines Wochen zuvor von 33 % auf 40 % gestiegen ist, wie aus den CME FedWatch-Daten hervorgeht. Die Inflation, gemessen am jährlichen Preisindex für private Konsumausgaben, ist trotz jüngster Zeichen einer verlangsamten Preisansteigung und eines Rückgangs der Zahl der Arbeitsplätze weiterhin ein zentrales Problem.
Die jüngste Intervention der Finanzverwaltung auf den Märkten für langfristige Anleihen hat die Marktvorsicht erhöht. Nachdem ein Verkaufsdrang zu Bucheinheiten, getriggert durch Befürchtungen über die steigende Emission von Staatsanleihen, die Zinsen auf nahezu zwei Jahrzehntehoch drückte, verdoppelte die Behörde ihre Aktivitäten zum Rückkauf von langfristigen Anleihen. Finanzminister Scott Bessent beschrieb diesen Schritt als Massnahme zur Unterstützung der Liquidität, wobei Anleger ihn jedoch als Versuch interpretierten, die Zinsen zu senken.
Portfolio-Manager und Strategien verführen sich weiterhin in der Frage der Glaubwürdigkeit von Waters Aussagen zu der Inflation. Vishal Khanduja, Leiter des Teams "Broad Markets Fixed Income" bei Morgan Stanley Investment Management, feststellte, dass Waters Vorgehen durch die Verbindung hoher Renditen mit einem verringerten Zinserhöhungsdruck Verwirrung stiftet. Royce Mendes, Leiter der Makroökonomie-Strategie bei Desjardins, ergänzte, dass der Mangel an klarer Ausrichtung des Marktes dazu führt, dass die Märkte spekulieren, was die weitere Vorgehensweise der Fed betrifft.
Das Symposium in Jackson Hole, das von der Federal Reserve von Kansas City in Wyoming organisiert wird, dient weiterhin als zentrales Ereignis für die Kommunikation der Zentralbanken. Warshs Rede am Freitag wird genau analysiert, um Hinweise darauf zu finden, ob er vom etablierten Kurs abweichen will oder seinen marktorientierten Ansatz bei der Überwindung der erheblichen als Ergänzung zu dem verschiedenen Podcasts, die mit Phentermine oder Weight Loss.
