Infomaniak, ein Schweizer cloud-und IT-Dienstleister, hat die Abwicklung einer Reverse-Übernahme in Höhe von 200 Millionen US-Dollar von Perrot Duval abgeschlossen, einem langjährigen Schweizer börsennotierten Unternehmen mit minimalen Betriebsaktivitäten. Die im Juli 2026 angekündigte Transaktion zielt darauf ab, Infomaniak ohne eine traditionelle Bewährungsauflage (IPO) an die Schweizer Börse zu bringen. Perrot Duval, das zum Zeitpunkt der Prospektverffentlichung im September 2025 eine Marktkapitalisierung von rund 10,3 Millionen Schweizer Franken hatte, wird die ausstehenden Aktien von Infomaniak im Austausch gegen neue Infomaniak-Aktien aufnehmen. Die Transaktion steht noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre von Perrot Duval am 24. September 2026 sowie der regulatorischen Genehmigung der Schweizer Börsenaufsichtsbehörde. Die Aktien von Infomaniak mit der Börsennummer 'Info' werden am 28. September 2026 zum Handel auf der Schweizer Börse zugelassen.
Infomaniaks Gründer, darunter Boris Siegenthaler, und die bestehenden Anteilseigner des Unternehmens, darunter die Infomaniak Foundation, behalten eine Mehrheitsbeteiligung an der vereinigten Gesellschaft. Die Transaktion ist so konzipiert, dass die verbleibenden Industriebetriebe von Perrot Duval durch einen Management Buy-out der Füll Process Group eliminiert werden. Als Ergebnis bleibt eine »reinere Basis« für die neue Börsennotierung zurück. In der Transaktion wird kein neues Kapital für Infomaniak aufgenommen, sondern es geht vielmehr um die Nutzung der öffentlichen Kapitalmärkte für die zukünftige Finanzierung.
Infomaniak meldete für 2025 Einnahmen von 54,2 Millionen Schweizer Franken, nach 47,6 Millionen im Jahr 2024. Die Einnahmen im ersten Halbjahr 2026 beliefen sich auf 31 Millionen Schweizer Franken, ein Jahresanstieg von 16,2 Prozent, mit einem Ergebnis nach Steuern von 3,5 Millionen Schweizer Franken und einer Operating-Marge von über 35 Prozent. Das Unternehmen beschäftigt über 300 Mitarbeiter und betreut rund 300.000 zahlende Kunden in ganz Europa. Sein Cloud-und IT-Dienstleistungsgeschäft ist mit neunfachen EBITDA wertgeschätzt, was bezogen auf die Mitbewerber im Sektor- die sich mit einem Kurs von 13 bis 15-fachen EBITDA handeln-mehr als vergleichsweise günstig ist.
Die duale Aktienstruktur von Infomaniak, die sich aus öffentlich handelbaren B-Aktien und nicht stimmberechtigten A-Aktien der Infomaniak Foundation zusammensetzt, beschränkt den Einfluss öffentlicher Investoren, da die Foundation 63,3 Prozent der Stimmen besitzt. Die Gründer und Hauptaktionäre haben sich für eine Sperrfrist von 12 Monaten für die neuen Aktien verständigt, wobei sie während dieser Zeit bis zu 20 Prozent ihrer Anteile verkaufen können, abhängig von den Marktkonditionen. Dies könnte vorübergehend die Wertigkeit der neuen Aktien verteuern, allerdings meinen Analysten, dass Vorsicht geboten ist.
Umkehrübernahmen haben kein einhelliges Erfolgsprofil. Während einige, wie die Übernahme der R&S Group durch die in 2021 gegründete VT5 Acquisition Company, starke Erträge erzielt haben, haben andere – etwa die Übernahme von Arpida durch Evolva im Jahr 2009 und die Fusion von Cytos Biotechnology mit Kuros Biosciences im Jahr 2016 – zu erheblichen Verlusten geführt. Der Erfolg der Notierung von Infomaniak bleibt ungewiss, obwohl der operativen Wachstum und die Ausweitung der Cloud-Infrastruktur langfristige Investorenvertrauen unterstützen könnten.
Der erfolglose Verkauf von Perrot Duval an Investoren aus dem Nahen Osten im April 2025 war ein wichtiger Katalysator für die Rückübernahme. Die Aktienkurs der Gesellschaft erhöhte sich nach der Ankündigung um über 100 Prozent, was den Optimismus der Investoren über das Potenzial des Geschäfts widerspiegelt.
Die Transaktion markiert Infomaniaks Einstieg auf den Schweizer Aktienmarkt und bietet öffentlichen Investoren Zugang zu deren Cloud- und IT-Dienstleistungsgeschäft, wobei die Kontrollmöglichkeiten der Stiftung über strategische Entscheidungen erhalten bleiben.
