HSBC hat seine Prognose für die Zinsen der US-Treuhandschuldverschreibungen erhöht und verweist auf eine hawkischere Prognose der Federal Reserve, obwohl es eine grundlegende Ansicht der stabilen Zinssätze für die Jahre 2026 und 2027 aufrechterhält.
Die Bank erwartet eine Zwei-Jahres-Treasury-Zinsrate von 4,20% bis Ende 2026, gegenüber einem vorherigen Schätzung von 3,85%, und von 3,95% Ende 2027 gegenüber 3,50% zuvor. Für die 10-Jahres-Zinssätze erwartet HSBC 4,65% Ende 2026 und steigt weiter auf 4,75% Ende 2027, beide über den vorherigen Zielwerten von 4,30% bzw. 4,30%.
Die Überprüfungen geben eine fast gleiche Wahrscheinlichkeit von einem Zinserhöhung von 25 Basispunkten durch die Federal Open Market Committee im September wieder, da die politischen Diskussionen auf dem Gleichgewicht der Risiken basieren, die mit dem dualen Mandat der Fed verbunden sind. HSBC führte aus, dass eine zunehmende Asymmetrie in diesen Risiken wahrscheinlich einen anhaltenden Auftrieb für die kurzfristigen Zinsen bewirken wird, selbst wenn keine unmittelbare Geldpolitikspanne einsetzt wird.
Die aktualisierten Prognosen der Bank folgen auf die Aussagen von Federal-Reserve-Gouverneur Kevin Warsh beim Jackson Hole Economic Symposium, die auf eine klarere Reaktionsfunktion der Zentralbank hindeuten. Dies könnte die im Sommer in der nördlichen Hemisphäre angehäuften Terminpremienschiene mildern und langfristige Renditen in der nahen Zukunft leicht entspannen lassen.
Auf längeren Sicht hat die HSBC darauf hingewiesen, dass persistente Haushaltssouveränitätsdefizite zu einer fortgesetzt starken Verschwenkung der US-Staatsanleihenrenditekurve führen dürften, was die aufwärts hin gerichteten Kursentwicklungen in den Prognosen der HSBC stärkt.
