HSBC hat seine Öl-Stock-Ratingen überarbeitet und hat BP und TotalEnergies von "Hold" auf "Buy" hochgestuft, was auf eine optimistischere Zukunftsprognose für Rohstoffpreise und sektoralen Ergebnisse schliessen lässt. Die Bank behielt Shell und Chevron bei der Bewertung bei "Buy", während sie OMV auf "Reduce" herabgestuft hat. Diese Änderungen beruhen auf aktualisierten Prognosen für die Brent-Rohöl- und Erdgaspreise sowie auf revidierten Ergebnissen und Cashflow-Prognosen für den Energiesektor.
HSBC erhöhte ihre Assumption zur Brent-Rohölpreis-Prognose für 2026 auf 90 US-Dollar per Fass, von 80 US-Dollar, und ihre Prognose für 2027 auf 85 US-Dollar, von 65 US-Dollar. Die Anpassung spiegelt die Erwartungen einer stufenweisen Erholung der Rohstoffflüsse durch den Hormuskanal wider. Bei Erdgas erhöhte die Bank ihre Prognose für den TTF-Preis für die zweite Hälfte von 2026 auf 22,5 US-Dollar pro Million Britische Thermal-Einheiten, von 16,7 US-Dollar, und ihre Prognose für 2027 auf 17 US-Dollar, von 12 US-Dollar. Diese Anpassungen bedeuten weitreichendere Sektoreinkommens-je-Aktie- (Earnings per Share, EPS) und Cashflow-je-Aktie-Schätzungen mit durchschnittlichen Steigerungen von 19% für 2026, 65% für 2027 und 33% für 2028 sowie mittleren Zinssteigerungen von 12%, 30% und 14%** jeweils. Die Anpassungen sind insbesondere bei den internationalen Grossunternehmen deutlich, die von ihren diversifizierten Upstream-, Raffinerie- und Handelsbetrieben profitieren.
Das Kursziel von BP wurde auf 640 Pence von 570 Pence angehoben, was einem Aufwärtspotenzial von 18% entspricht. Die Bank argumentiert, dass die Aktien von BP gegenüber Shell und TotalEnergies mit einem Rabatt von 26% gehandelt werden, wobei das Ziel von HSBC davon ausgeht, dass dieser Unterschied halbiert wird. Die Aufstockung spiegelt auch einen verminderten strategischen Druck auf BP, Vermögenswerte zu verkaufen, da die Delleveraging-Bemühungen in einem Umfeld mit höheren Ölpreisen auf eine geringere Abhängigkeit von Vermögenswertsverkäufen zurückgreifen sollten. Die Analysten warnen, dass BP möglicherweise nicht vor 2028 wieder Aktien zurückkaufen kann, es sei denn, das Management nimmt eine milderwertige Definition der Verschuldung an.
TotalEnergies erhöhte seinen Kursziel von 93 € auf 80 €, was einem Aufschlag von 18,4% entspricht. Die Erhöhung resultiert aus einer vermutbaren Bewertungspremie gegenüber Shell, die abnimmt, und möglichen Steigerungen der Rückkaufaktivität. Das Kursziel von Chevron wurde auch von 218 $ auf 250 $ angehoben, und HSBC erwartet, dass die jährliche Laufzeit der Rückkäufe auf 15 Milliarden $ steigen wird, von 10–12 Milliarden $. Chevron ist aufgrund seiner geringsten exponenz für den Nahen Osten unter den fünf Supermajors bekannt.
Shell und Repsol erhielten weiterhin das Rating "Kaufen", während Eni, Equinor, Galp und ExxonMobil auf "Halten" stand. Die Bewertung von Eni wurde als angemessen gebilligt, da die aktuelle Performance für das Jahr solide war, was zur angemessenen Evaluierung der Aktien führt. OMV wurde auf "Reduzieren" herabgestuft. Insgesamt geht HSBC von höheren Dividendenausschüttungen für die meisten Unternehmen aus, mit Ausnahme von Exxon und BP, wobei die revidierten Ziele einen durchschnittlichen sectorweiten Aufwärtspotenzial von 12 % und einen von 21 % für die Aktien mit dem Rating "Kaufen" implizieren.
