Goldman Sachs senkte am Dienstag die Bewertung von Daqo New Energy von Neutral auf Sell und verwies dabei auf anhaltende Kostensteigerungen und Ausführungsrisiken in der Preispolitik des Unternehmens.
Die Bank senkte ihr Kursziel für die amerikanischen Depositary Shares von Daqo von 11,20 USD auf 10 USD, was einen potenziellen Abschwung von mehr als 26 % vom letzten Schlusskurs der Aktie von 14,43 USD impliziert. Die Aktien sind in den letzten sechs Monaten mehr als 42 % gefallen.
Analyst Mengwen Wang wies darauf hin, dass Daqos erhöhte Produktionskosten in Höhe von 50 Yuan pro Kilogramm vergleichen sich mit 38 Yuan bei Wettbewerber GCL und 42 Yuan bei Tongwei. Das Unternehmen meldete in den letzten 12 Monaten einen negativen Bruttoarbeitsertrag von 35 %.
Goldman Sachs hat auch seine Schätzung für den Schiffsvolumen für 2026 um 40 % gesenkt, was eine schwächere Nachfrage und eine schwächere Preisentwicklung auf dem Polysiliciummarkt spiegelt. Die Bank hat die Preisprognose für Polysilicium für 2026 um 12 % erhöht, erwartet jedoch, dass die Preise zwischen 2027 und 2030 um 18 % sinken werden.
Die Quartalsergebnisse von Daqo entsprachen nicht den Erwartungen der Wall Street, mit einem angepassten Verlust von 1,20 US-Dollar pro ADS gegenüber einem prognostizierten Verlust von 0,53 US-Dollar. Der Umsatz belief sich auf 62,7 Millionen US-Dollar, deutlich unter der Prognose von 114,7 Millionen US-Dollar.
Goldman Sachs stellt fest, dass die Bewertung von Daqo bereits einen deutlichen Preisaufschwung bei Polysilizium voraussetzt, was wenig Raum für weitere Kurssteigerungen lässt. Die Bank weist auch auf Investitionen in den frühen Stadien in eine KI-gestützte Rechenzentren-Infrastruktur hin, die vor der erwarteten Erwirtschaftung von Einnahmen im Jahr 2030 nicht gestartet werden sollten, jedoch die F&E-und Vertriebsausgaben erhöhen könnten.
Die Bewertungssenkung folgt auf eine schwierige Zeit für den Solarsektor, bei der ein anhaltendes Überangebot und der Preiszwang für die Margen in der gesamten Branche zur Belastung werden.
