Der Gold-Futures-Markt befindet sich seit dem abrupten Rückgang von den jüngsten Hochs in einer starken Korrekturphase. Die Dezember-Gold-Futures fielen vom 25. August von etwa 4.755 USD pro Unze auf etwa 4.329,61 USD pro Unze am 28. August, was einem Rückgang von nahezu 10 % in nur sechs Handelstage entspricht.
Die Korrektur folgt auf eine Veränderung der Markterwartungen nach den Bemerkungen von Kevin Warsh, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, im Rahmen des Symposiums in Jackson Hole. Vor seiner Rede hatten die Märkte Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung, niedrigerer Zinsen für Bundesanleihen und eines schwächeren US-Dollars eingepreist. Warshs hawkischer Ton hat diesen Ausblick verändert und betont die Notwendigkeit, dass die Inflation nachhaltig auf das 2-prozentige Ziel der Fed zurückgekehrt ist, und lässt die Tür für weitere Straffung offen, wenn sich die Inflation persistent zeigt.
Die Hawkish-Kursänderung setzte für Gold zahlreiche Kopfwindungen in Gang. Die US-Staatsanleihenrenditen stiegen, der US-Dollar schwächte sich ab und die erwarteten Realzinserhöhungen im September erhöhten sich. Nicht renditstarke Assets wie Gold wurden weniger attraktiv, während die Gewinnrealisierung nach der vorherigen Rallye beschleunigte. Laut Reuters sanken die Gold-Futures beispielsweise am 28. August um mehr als 3% im Anschluss an die Rede.
Nach der Analyse schliesst sich der Abwärtstrend an die zuvor angedeuteten Kurstrends nach dem Jackson Hole Event an. Der heftige Kursbewegungs unterstreicht die Risiken des Preisverfolgung bei extremen Hochs und die Bedeutung der Erkennung von überstrapazierten Marktbedingungen. Die Analyse warnt jedoch, dass der Verkauf nach einem gravierenden Absturz andere Risikokriterien mit sich bringt als das Verlassen des Marktes in den Spitzenfächern.
Die kurzfristige Volatilität wird voraussichtlich weiterhin hoch bleiben. Die Entwicklung des Preises von Gold wird wahrscheinlich davon abhängen, welche Bewegungen der US-Dollar, die Renditen der Treasury-Papiere, die bevorstehenden Beschäftigungsdaten und die Zinssatzvorhersagen der Fed zeigen. Wenn Renditen und der Dollar weiter anziehen, könnte Gold weiteren Druck ausgesetzt sein. Zum letzten Handelstag lagen die Gold-Futurespreis nahe 4.350 US-Dollar je Unze, wobei die Märkte nach Einschätzung von FEDwire rund 68 Prozent Wahrscheinlichkeit für einen Zinserhöhung im September zuordnen.
Die Analyse deutet darauf hin, dass sich der kurzfristige Trend von Kauf bei Abgaben auf Verkauf bei Auftrendierungen verschoben hat, obwohl Händler davon abgeraten werden, zu glauben, dass jeder Rückschlag unmittelbar umkehrbar sein wird. Zu beachtende wichtige Warnsignale umfassen das Ablehnen der Widerstandszone, niedrigere Tageshochstände, starkes Verkaufsvolumen, Dollar-Stärke, steigende Zinsen und das Versagen, frühere Unterstützungsniveaus wieder zu erobern. Wenn diese Bedingungen anhalten, könnte sich ein zusätzlicher Abwärtstrend entwickeln.
Unterschiedlich davon würde eine anhaltende Erholung oberhalb von Schlüsselwiderständen auf eine potenzielle Short-Abdeckung und eine Änderung der Dynamik hinweisen. Die Analyse konzentriert sich auf das Risikomanagement und betont, dass Gold in der Lage ist, innerhalb von kürzeren Zeiträumen Hunderte von Dollar zu bewegen. Während die bisherige Rally in eine massive Korrektur übergegangen ist, rät die Studie davon ab, unabhängig von der Konformation bewährter Signale unkontrolliert auf niedrigeren Niveaus zu verkaufen, ohne eine Bestätigung für einen weiteren Breakout oder ein Zurückweisung des Tageshandels.
