Ein weltweiter Abverkauf von Staatsanleihen verstärkt den Druck auf die Kreditkosten des Vereinigten Königreichs nur wenige Wochen, bevor Kanzler John Healey im nächsten Monat den Haushaltsplan vorlegt. Die Rendite für 10-jährige Staatsanleihen nähert sich einem 19-Jahre-Hochwert.
Die Nullkuponrendite stieg am Donnerstag Mitte morgen auf 5,38 % und bewegte sich in der Nähe des 19-jährigen Hochs, das letzte Woche erreicht wurde. Höhere Zinsen erhöhen die Aufwendungen für staatliche Investitionen und werden direkt in den Berechnungen des Amtes für Budgetverantwortung berücksichtigt, um festzustellen, ob die Regierung die fiskalischen Regeln der Labour-Parti zu erfüllen vermag.
Analysten schätzen, dass die jüngsten Anstiege der Staatsanleihezinsen mehr als die Hälfte des 24 Milliarden Pfund grossen “Headroom” entwertet haben, den die frühere Finanzministerin Rachel Reeves im März mit der Spring Statement aufgebaut hatte. Healey hat sich wiederholt dazu verpflichtet, das Finanzrahmen mit einem “Polster gegen Unsicherheit” zu erfüllen, obwohl die erwartete Grösse dieses Polsters weit unter dem 24 Milliarden Pfund Level liegt. Die Wiederherstellung eines solchen Polsters würde nach Ansicht von Analysten wahrscheinlich erhebliche Steuererhöhungen oder Ausgabenkürzungen erfordern. Treasury-Quellen gaben bekannt, dass der Haushalt “gerichteter” sein wird, wobei einige wesentliche Ausgabefragen für kommendes Jahr zurückgestellt werden.
Den Anleiherückzug hat die Sorge der Anleger über anhaltige Inflation und die Aussicht auf erhöhte Zinssätze im Zusammenhang mit dem anhaltenden Konflikt im Nahen Osten beeinflusst. Die Chefökonomin der Bank of England, Clare Lombardelli, warnte in einer Rede am Donnerstag, dass ein langer Zeitraum mit hochstehenden Ölpreisen das Risiko erhöht, dass die Zinsen im Vereinigten Königreich weiter ansteigen müssen.
„Je länger sich hohe Energiepreise halten, desto grösser ist die Gefahr, dass sich indirekte Effekte aufbauen und dass sich Inflationserwartungen, Lohnverhandlungen und Preispolitik anpassen“, sagte Lombardelli auf einer Wirtschaftskonferenz in Warschau, Polen. „Auf dieser Basis ist es immer wahrscheinlicher, dass die Politik die Geldpolitik straffen muss, wenn die erhöhten Energiepreise andauern, ohne klare Indizien für Disinflation oder Schwächung der Aktivität.“
Höhere Zinssätze würden die Hypothekskosten für Hausbesitzer erhöhen, obwohl die Regierung von Premierminister Andy Burnham den Verbrauchern „Atemraum“ versprochen hat, um den steigenden Lebenshaltungskosten entgegen zu treten. Zudem erwartet die Bank of England ebenfalls eine Preissteigerung um 24% bei der quartalsweisen Obergrenze für Energiepreise, die den Gas- und Stromrechnungen der Haushalte im Januar zugrunde liegen soll, falls die Ölpreise auf hohem Niveau bleiben. Lombardellis Bemerkungen spiegelten die Warnungen von Bank-Gouverneur Andrew Bailey wider, nachdem die Währungspolitikerkommission die Zinsen vorige Woche auf 3,75% belassen hatte.
Während die hohen Ölpreise bisher weniger Auswirkungen auf die allgemeine Inflation hatten, als die Bank befürchtet hatte, warnte Lombardelli, dass je länger die Preise hoch bleiben, desto grösser ist das Risiko, dass die Inflation verankert wird.
Die Anleiheauflöse erstreckte sich am Donnerstag auf die Märkte auf beiden Seiten des Atlantiks, und die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen stiegen auf 5,444 % – das höchste Niveau seit 2004. Neben den Inflationsbedenken wogen die Anleger die Risiken unkontrollierten Ausgaben der US-Regierung. Einige Analysten verwiesen auch auf eine grosse Anzahl von Bondemissionen von Unternehmen im Bereich künstlicher Intelligenz als Faktor, der die Nachfrage nach Treasuries unterminiert.
