Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve auf der September-Politikratsitzung stieg über die Gleichheit hinaus, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, seine Keynote auf dem Jackson Hole-Symposium gehalten hatte. Die Erwartungen, die eine Änderung favorisierten, wurden dadurch umgekehrt.
Bevor Warsh seine Rede hielt, hatten fast 70% der Händler eine Halterung am Preis ausgewiesen. Bis Mittwoch beträgt das CME Group-Stool "FedWatch" eine Wahrscheinlichkeit von etwa 56% für eine Zinsschraube von 25 Basispunkten auf der Sitzung am 16. September. Die Händler von Kalshi gaben die Chancen auf 48%, während Polymarket 49% anbietet. Der Kryptoverkäufer @WOLF_Financial schätzte auf der Zeit, bis zur Pressekonferenz des FOMC am 17. September, eine Wahrscheinlichkeit von 53 % für eine Zinsschraube.
Die Veränderung stiess auf, obwohl die grundlegenden Inflationsdaten weiterhin belastet hoch blieben. Fed-Gouverneurin Lisa D. Cook bemerkte am 5. August, dass der PCE-Preisindex in den letzten 12 Monaten bis zum Juni um 3,7 % gestiegen war, wobei der Kern-PCE um 3,3 % gestiegen war – deutlich über das 2-Prozent-Ziel der Fed. Cook bezeichnete ausserdem die Arbeitslosenquote von 4,2 % im Juni als Ausdruck einer "Milieu mit geringem Bedarf und wenig Nachfrage".
Die Märkte reagierten schnell. Die Rendite der 2-jährigen Treasuries stieg auf das höchste Niveau seit Ende Juli, kurz nachdem Warshs Aussagen auf eine hawkishere Haltung der Zentralbank hingewiesen hatten.
Die Meinungsverschiedenheiten innerhalb der FOMC wurden bereits zum Vorschein gebracht. Drei Mitglieder des Komitees stimmten bei der Juli-Sitzung dagegen, die aktuellen Zinssätze beizubehalten, was darauf hindeutet, dass bereits vor dem Eckpunktsvortrag in Jackson Hole intern Uneinigkeit bestanden hat, was die externen Erwartungen beeinflusste.
Die Änderung des Wahrscheinlichkeitswertes unterstreicht, wie eine einzelne hochkarätige Rede die Marktpreise neu ausrichten kann, wenn die Inflationsanforderungen weiterhin über dem Zielwert liegen und die Arbeitsmarktsituation einen eingeschränkten Spielraum für weitere Lockerungsmassnahmen suggeriert.
