Fed-Vorsitzender Kevin Warsh nutzte seine inaugurale Rede in Jackson Hole, um auf einen Wandel in seinem Kommunikationsstil hinzuschauen – er orientiert sich stärker an der Einheitsmeinung des Federal Open Market Committee. Zwar gab Warsh keine Orientierung für die Sitzung im September, bei der die Märkte eine etwa 50-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung gaben, er skizzierte jedoch eine Reaktionsfunktion, die der Mehrheit im Komitee entspricht.
Warsh betonte erneut die Zusage der Fed, ein Inflationsziel von 2,0 % für die privaten Konsumausgaben (PCE) zu verfolgen – eine Position, die im Juli offen für Überprüfung gelassen wurde. Er bestätigte, dass der Leitzins für die Zentralbank weiterhin das wichtigste Instrument der Geldpolitik ist.
Felix Vezina‑Poirier, Strategin von BCA Research, stellte fest, dass die vorläufigen Daten für Arbeitsplätze und Inflation unter den Erwartungen ausfallen, was darauf schliessen lässt, dass derzeit keine unmittelbare Notwendigkeit für weitere Erhöhungen besteht. Trotz der Rede, die die Märkte zu einer Steigerung der Erhöhungswahrscheinlichkeit veranlasste, bleiben die makroökonomischen Prognosen von BCA unverändert. Die Firma erwartet, dass die Kern-PCE-Inflation nachlassen wird, wenn sich die extremen Preisbewegungen beruhigen, mit einer Kern-PCE für zwölf Monate, die rund 88 Basispunkte über der Kern-CPI liegt und dem mittig berechneten PCE/CPI-Spread bei 29 Basispunkten.
Vezina-Poirier sagte, dass eine Verschiebung zu einer pessimistischeren Sicht auf kurzfristige Zinssätze eine neue Dynamik am Arbeitsmarkt oder Inflationsüberraschungen erfordern würde. Vorerst prognostiziert die BCA, dass der Fed-Funds-Rate nahe ihrem aktuellen Niveau bleiben wird.
