Die europäischen Halbleiteraktien verbesserten sich am Dienstag und erholten sich nach der jüngsten Schwäche vor der Veröffentlichung des Quartalsberichts von Nvidia am Mittwoch. Die Aktien von Aixtron, Suss Microtec, Infineon und Jenoptik stiegen zwischen 1,5% und fast 3%, und übertrafen so die breiteren Märkte.
Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ist in diesem Jahr um mehr als 60% gestiegen, wobei die Kurssteigerungen im Juni auf über 100 % höchsten Punkt erreichten. Im Juli reduzierte der Index einige Gewinne, da Anleger in Frage stellten, ob die umfangreichen Investitionen in Künstliche Intelligenz sich in eine nachhaltige Rentabilität für große US-Chipexporteure umsetzen lassen.
Der Haupttreiber der Rallye bleibt die robuste Nachfrage nach Halbleitern, die mit Anwendungen rund um das Thema KI verbunden sind. Mark Haefele, Chief Investment Officer der UBS, schrieb in einer Note, dass die Investitionen in KI weiterhin zuversichtlich bleiben werden. Zwar werden die Wachstumsraten etwas abflauen, aber die großen Technologiefirmen werden weiterhin in Rechenzentren, KI-Infrastruktur und verwandte Anwendungen investieren.
Basierend auf den jüngsten Leitlinien großer Technologieunternehmen schätzt Haefele, dass die KAPEX-Kosten in Verbindung mit KI 2025 auf 1,2 Billionen USD steigen werden, was einem Anstieg von 33 % gegenüber den für dieses Jahr prognostizierten 900 Milliarden USD entspricht. Die UBS-Prognose rechnet auch mit stärkeren Beweisen für die Monetarisierung, was die Größe der Investitionen legitimieren könnte.
Doch die Risiken bestehen weiterhin. Haefele warnte, dass Anzeichen für einen Rückgang der Kapitalein Investitionen, eine schwächere Nachfrage nach KI-Infrastrukturen oder enttäuschende Monetarisierungen die Zuversicht in den Wachstumszyklus des Sektors untergraben könnten. Eine solche Entwicklung könnte nicht nur den Technologieaktien Druck machen, sondern auch das Sentiment an den Aktienmärkten insgesamt beeinträchtigen.
