Der Euro rutschte am Dienstag um 0,06 % auf 1,15745 US-Dollar, nachdem es nicht gelang, Gewinne über die Marke von 1,1600 während der asiatischen Handelssitzung zu halten. Es war bereits die dritte Folgesitzung, an der das Paar dem Schwellenwert näher kam, allerdings ohne die Marke zu überschreiten.
Das Paar ist in den letzten Monat um 1,39% und in den vergangenen vier Wochen um 1,01% gestiegen und hat sich von einem Tief am 24. Juni bei 1,1355 erholt, das die Sommerhandelsmarke bestimmte. In den letzten 12 Monaten liegt das Euro jedoch weiterhin um 0,59% unter dem Niveau von vor einem Jahr. Das 52-Wochen-Band erstreckt sich von 1,1325 bis 1,2079, ein Band von 754 Punkten. EUR/USD startete am 20. Februar 2026 bei 1,1721 und handelte Ende Januar kurzzeitig über 1,20 angesichts der verstärkten geopolitischen Spannungen.
Der Rückschlag am Dienstag erstreckte sich auf die wichtigsten Währungspaare, wobei das GBP 0,14 % auf 1,35298 US-Dollar zurückfiel, der Dollar gegenüber dem Yen um 0,20 % auf 159,638 stieg und der australische Dollar um 0,06 % auf 0,71024 fiel. USD/CAD kletterte über 1,3800 auf 1,38673, während USD/TRY ein Rekordhoch bei 47,9186 erreichte. Die breite Dollarstärke deutet darauf hin, dass der Trend eher von amerikanischen als von euro-spezifischen Faktoren bestimmt wurde.
Den Katalysator für den Kursanstieg des Dollars bildete der starke Anstieg des Brent-Rohöls auf etwa 91,76 USD pro Barrel und die Steigerung des US-Treasurzyinzins auf 5,323%, den höchsten Stand seit 2007. Diese Kombination entfacht erneute Inflationsfears und stärkt die Bedeutung des Dollars als sicherer Hafen, wodurch der europäische Kursanstieg, der auf der politischen Konvergenz beruht, geschwächt wurde.
Die europäischen Aktien reflektierten den Risk-off-Ton und verringerten sich: Der Stoxx 600 gab 0,51%, der CAC 40 fiel um 0,55%, der FTSE MIB zurück auf 0,59% und der DAX verlor 0,38%. Der FTSE 100 blieb nahezu unverändert und verringerte sich um weniger als 0,1%.
Der Euro ist weiter gestiegen, und dies obwohl die Energiekosten gestiegen sind, was eine direkte Herausforderung für das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank darstellt. Brent-Rohöl, das derzeit bei 91,76 USD notiert, schloss Freitag bei 88,60 USD und hat seither 3,16 USD zugenommen, was auf Kursgewinne in der Vorwoche zurückzuführen ist, als der Stillstand bei den Gesprächen zwischen Iran und Oman und die Drohungen mit US-Sanktionen gegen Teheran die Versorgungssorgen weiter anheizten.
Die ECB hat den Zinssatz für ihre Einlagefazilität im Juli auf 2,25% erhöht, nachdem sie diesen im Juni um 25 Basispunkte erhöht hatte, die US-Notenbank hat ihren Leitzins dagegen bei 3,50% bis 3,75% beibehalten. Die Geldmärkte geben an, dass die ECB bis Anfang 2027 zwei weitere Zinserhöhungen durchführen wird, wobei die erste möglicherweise im Rahmen der Sitzung am 10. September erfolgen könnte. Der Zinsstreckungsunterschied zwischen der ECB und der Fed ist auf 137,5 Basispunkte bei Mittelnissen verringert, nachdem er sich auf ein Zwei-Jahres-Hoch erfasst hatte, da sich die Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen in den USA indirekt gesenkt haben.
Die Märkte beauftragen nun etwa 35% Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im September die Zinssätze anhebt, mit einem 69,9%igen Wahrscheinlichkeitsbereich einer Zinsoberfläche. Wenn die EZB zwei Zinserhöhungen von 25 Basispunkten vornimmt und die Fed eine, wird der Differenzwert auf 112,5 Basispunkte fallen. Wenn die Fed keine Zinserhöhungen vornimmt, könnte der Abstand auf 87,5 Basispunkte sinken – eine 50-Basispunkte-Ersparnis, die historisch mit einem Schub von 300 bis 500 Punkten im EUR/USD-Paar verbunden ist.
Die Entscheidung der EZB vom September ist nach wie vor sehr sensibel bezüglich der Ölpreise. Die Marktpreisbildung für eine Erhöhung um 25 Basispunkte am 10. September schwankt zwischen 70% und 90%, wobei die neuesten Ergebnisse bei über 84% liegen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat unterstrichen, dass die Inflation voraussichtlich zumindest bis zum ersten Halbjahr 2027 über dem Zielwert liegen wird, wobei erhöhte Energiepreise ein Risiko für zweiteilige Inflationsfolgen darstellen.
Das Paar hat sich im gesamten August innerhalb eines Bereichs von 1,1400 bis 1,1750 bewegt und stieg ohne einen endgültigen Breakout weiter. Die bevorstehenden Datenveröffentlichungen, darunter die endgültigen CPI-Daten der Eurozone und die Protokolle der US-FOMC am Mittwoch, gefolgt von den Flash-PMIs und den Erklärungen von Jackson Hole am Freitag, könnten zu einem richtungsweisenden Schritt führen.
Die strukturelle Lage bleibt weiterhin gemischt: Das Wachstum der Wirtschaftsleistung der Eurozone im zweiten Quartal von 0,4% unterstützt einen konstruktiven Ausblick, während die Wachstumsprognose der EZB für 2026 bei knapp 0,8% liegt. Konvergenzgeschäfte, wie die derzeitige EUR/USD-Dynamik, entwickeln sich in der Regel langsam und nicht in abrupten Bewegungen.
