Der britische Pfund notierte am Dienstag bei 1,3526 US-Dollar und war damit um 0,18% niedriger als in der vorigen Sitzung, nachdem die britischen Arbeitsmarkt-Daten die Erwartungen nicht erreicht hatten und einen Gewinnausschlag nach einer fünf Tagen andauernden Rally auslösten. Während der europäischen Handelszeit bewegte sich die Währung näher an die Marke von 1,3520 und blieb oberhalb der psychologischen Schwelle von 1,3500.
Der Rückgang folgte der Sitzung am Montag, als der Euro auf 1,3571 USD steigerte – das stärkste Niveau seit dem 12. Mai – bevor er bei 1,3552 USD schloss, ein Plus von 0,14%. Dieser Gewinn wurde durch schwache US-Daten angetrieben, die die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed im September verringernden. Die fünftägige Rallye setzte die Erholung aus dem späten Juli fort, die mehrere wichtige gleitende Durchschnittslinien entwertete.
Kabel hat im vergangenen Monat um 0,77% und im Jahresvergleich um 0,37% zugenommen. Die Bewegung vom Unterstützungsbereich bei 1,3440 zu 1,3571 stellt eine Zuwachsrate von 0,97% in etwa zwei Wochen dar.
Der Rückgang des Pfunds verlief ordnungsgemäß, wobei die Währung weiterhin der zweitbesten Wert der G10-Banknoten in diesem Monat blieb. Die Korrektur folgte auf einen Arbeitsmarktbericht, der um 07:00 BST veröffentlicht wurde und von den Marktteilnehmern als erster wichtiger Datenpunkt der Woche erwartet worden war.
Der Abwärtstrend des Sterling gegenüber dem Euro stand im Gegensatz zu Gewinnverlusten gegenüber dem Yen, was auf eine intern verursachte Neuauflage als auf einen breiten Risikoeinbruch deutet. Der Dollar stärkte sich insgesamt, nachdem erneute Spannungen zwischen den USA und dem Iran Brent-Rohstoff auf 90,97 USD treiben und den Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf 5,323 % erhöhen – den höchsten Stand seit 2007. Der Euro fiel um 0,06 %, der australische Dollar um 0,06 % und der Yen um 0,20 %.
Auf dem Zeitplan für Mittwoch stehen das britische Verbraucherpreismissverhältnis (CPI) und der letzten Sitzungsprotokoll der Federal Reserve, die beide innerhalb der nächsten Stunden erwartet werden.
Die Großbritannien für die drei Monate bis zum Juni veröffentlichten Arbeitsmarkt-Daten gaben einen umfassend negativen Bild hin: Die Arbeitslosenrate der ILO lag bei 4,9 %, also unter den Erwartungen für einen Rückgang auf 4,8 %. Die Beschäftigung stieg um 83.000, was deutlich weniger war als die Prognose für einen Zuwachs von 129.000 – ein Minus von 35,7 %. Die bezahlte Arbeitskraft sank im Juli nach Schätzungen um 13.000 und verzeichnete damit den sechsten Monat in Folge einen Rückgang.
Die Zahl der offenen Stellen sank in den drei Monaten bis Juli auf 707.000, so gering wie seit 2021. Die Serie ist seit ihrem Post-Pandemie-Zerfall kontinuierlich gesunken und hat den Argument der Arbeitskräftemangel entwertet, der bislang das Lohnwachstum unterstützte. Die Zahl der Klagenauszeichner fiel ebenfalls hinter den Erwartungen zurück und lag im Einklang mit dem Rückgang der Lohnlisten.
Die Lohnsteigerung im Privatanstieg beruhte auf Jahresbasis auf 2,8%, das niedrigste Niveau seit Ende 2020. Diese Metrik wird von der Bank of England genau beobachtet als Indikator für die anhaltende Inflation im Inland. Die Inflation im Dienstleistungssektor bewegte sich weiterhin nahe der Marke von 3,7%, und die Zentralbank hatte die Lohnsteigerung als Rechtfertigung für die Fortsetzung der restriktiven Politik angeführt. Mit 2,8% liegen die Gehälter im privaten Bereich nun unterhalb des Hauptindikators des CPI, was auf eine realen Gehaltskontraktion hinweist.
Die fünfjährige Lohnentwicklung der Bank of England zeigt einen Höhepunkt über 7% im Jahr 2023, der sich in den Jahren 2024 und 2025 abgeschwächt, bevor er unter den von dieser Bank als konsistent mit dem 2-Prozent-Ziel für die Inflation* angesehenen Schwellenwert von 3% fällt. Dies ist ein abgeschlossenes Entinflationsprozess in Sachen Arbeitskosten.
Die Energiepreise sind jedoch nun der primäre Inflationsdriver. Brent-Rohöl bei 90,97 US-Dollar und das starke Abhängigkeitsgrade von Großbritannien von Energieimporten bedeuten, dass der Inflationsschub über den Importkanal statt über die Lohnauskalkulationen eintreten wird. Die Zentralbank kann dies mit ihrer Zinspolitik nicht beheben, ohne dass es zu weitreichender wirtschaftlicher Schaden kommt, insbesondere angesichts eines sechsmonatigen Anstiegs der Lohnverdienste.
Die Geldmärkte berechnen weiterhin eine Senkung der Bank of England von etwa 30 Basispunkten bis Ende des Jahres, wobei eine Zinserhöhung im Dezember bereits vollständig verknickt ist. Trader halten trotz der Daten zur Lohnentwicklung, die eine weitere Zinserhöhung ablehnen, an ihrem Hawks-bias fest. Die von der Energie verursachte Inflation bleibt das maßgebliche Problem. Diese Positionierung erscheint instabil; eine niedrigere als erwartete CPI-Werte am Mittwoch könnten zu einer schnellen Auflösung der Erwartungen zur Dezember-Zinserhöhung führen und weiter auf das Pfund belasten.
