Centerra Gold meldete am Dienstag eine Marktkapitalisierung von 4,62 Milliarden USD, die dicht am 52-Wochen-Hoch von 24,32 USD handelte und mit rund 0,5-mal dem nettovermögenswert bewertet wurde, was unter dem Durchschnitt der Analysten von 0,7 mal liegt. Das in Toronto und New York notierte Bergbauunternehmen skizzierte eine Wachstrategie, die auf Cash Flow basiert, und betonte bei der 17. Jahreskonferenz IDEAS Midwest mehr als 1 Milliarde CAD an Gesamtliquidität per Juni 2024, darunter 451 Millionen CAD an Bargeld und eine ungedeckte Kreditgarantie in Höhe von 600 Millionen CAD. Das Unternehmen hat null Schulden und plant für 2024 Aktienrückkäufe von 200 Millionen CAD, nachdem es sechs und eine halbe Jahre lang durchgängige Quartalsdividenden mit einer Rendite von etwa 1% bis 1,5% zusteht.
Die Wachstumspipeline konzentriert sich auf vier Kernanlagen. Die Klein Minne in British Columbia, die Flaggschiff-Gold-Kupfer-Raffinerie des Unternehmens, produzierte 140 000 bis 155 000 Unzen Gold und 50 Millionen bis 60 Millionen Pfund Kupfer jährlich. Ein zweiter Trockendamm verlängerte die Lebensdauer des Bergbaus bis 2045 und erzielte seit der Voruntersuchungsstudie vom September 2025 einen freien Cashflow von über 245 Millionen CAD, wobei der Durchsatz der Raffinerie nach Prognose 2028 um 10 % steigen und die Verwertungsrate um etwa 1 % verbessert werden sollte. Die Geschäftsführung verwies auf die Gradkontrollbohrungen, die sechs bis 18 Monate Voraussicht auf die Mineralisierun geben, während bei der PFS über eine Goldpreiskontur von 3 750 CAD gehandelt wird, was ein Umstand ist, der zur CAD-2 500-Grundannahme im PfS nicht gehörte.
Öksüt in der Türkei lieferte in den Jahren zwischen Juni 2023 und Juni 2025 insgesamt 120.000 bis 135.000 Unzen Gold und generierte CAD 780 Millionen an frei verfügbaren Cash-Flows. Die aktuelle Lebensdauer der Mine beträgt bis 2029. Zur Verlängerungen der Betriebszeit werden derzeit Studien durchgeführt, um die Produktion durch die Gewinnung von unterirdischem, oxidiertem Material und des noch vorhandenen Lösungsgehalts zusätzlich um ein bis zwei Jahren zu verlängern. Die Anlage lief ab dem Jahr 2010 nach einer einjährigen Schliessung und einem halben Jahr wieder im vollen Umfang.
Centerra konzentriert sich auf zwei Grünland-Projekte. Das Projekte Thompson Creek in Idaho für einen Mühleinbruch von Molybdän liegt weiterhin auf dem Zeitplan für die erste Produktion Mitte 2027. Die verbleibende Kapitalaufwand beträgt 182 Millionen CAD. Die Machbarkeitsstudie des Projekts geht von einem Molybdänpreis von 20 USD pro Pfund aus, während der aktuelle Marktanteil bei etwa 33 USD pro Pfund liegt, was das Projekt für stärkere Cashflows auslegt, falls die Preise erhalten bleiben. Goldfield in Nevada wird für die erste Produktion Ende 2028 vorgesehen sein, mit einer Lebensdauer des Bergbaus von siebzehn Jahren, die erwartet 100.000 Unzen Gold jährlich zu einer Gesamtwirtschaftlichen Kosten von 1.392 USD pro Unze liefern wird. Die Kapitaleinwendige Kosten betragen 252 Millionen CAD, wobei 233 Millionen CAD noch verbleiben.
Das Gold-Kupferprojekt Kemess in Britisch Columbia hat einen längeren Zeitplan: Eine Vorerschliessungsstudie ist für Mitte 2027 vorgesehen, gefolgt von einer Erschliessungsstudie und einer Bauentscheidung. Der erste Produktionsstart wird für Ende 2031 geplant, wobei die vorläufigen Investitionskosten auf 771 Millionen CAD geschätzt werden. Bei einer AISC von 971 USD pro Unze wird die 15-jährige Produktion voraussichtlich 171.000 Unzen Gold und 61 Millionen Pfund Kupfer pro Jahr umfassen.
Das Management betonte die Fähigkeit des Portfolios, Wachstum selbst zu finanzieren, ohne dilutive Eigenkapital oder restriktive Schulden. Lisa Wilkinson, Vice President für Investor Relations, erklärte, dass der Wert des Unternehmens an der verlängerten Mine-Leistung von Mount Milligan ankerhaft sei, während der übrige Teil des Portfolios de facto zu einem überaus attraktiven Preis angeboten wird. Sie bemerkte, dass der jüngste freie Cashflow vor allem auf operativen Verbesserungen basiert und nicht allein auf höheren Metalleinzelpreisen. Dies positioniert Centerra, seine Pipeline mit internen Ressourcen zu finanzieren und gleichzeitig die Renditen für die Aktionäre zu garantieren.
