Die Aluminiumindustrie Kanadas, der größten ausländischen Lieferant in den USA, könnte die amerikanischen Importanforderungen nicht vollständig decken, selbst wenn der gesamte heimische Output nach Süden geleitet würde, sagten Analysten von Morgan Stanley in einer Forschungsstudie, in der auf mögliche Änderungen der Zollpolitik eingegangen wird.
Die Vereinigten Staaten importieren etwa 80 % ihres Aluminiumverbrauchs, wobei Kanada historisch die größteMenge dieser Lieferungen stellt.Im ersten Halbjahr 2026 beliefen sich die US-Importe auf 1,68 Millionen Tonnen, was durchschnittlich etwa 280.000 Tonnen pro Monat entspricht.Kanada lieferte in demselben Zeitraum 1,16 Millionen Tonnen, also etwa 68 % des US-Importbedarfs.Die gesamte kanadische Aluminiumproduktion betrug fast 1,6 Millionen Tonnen, was entspricht 95 % der US-Importbedarf—noch immer jedoch nicht genug, um das volle Defizit zu decken, sodass die amerikanischen Einkäufer von zusätzlichen ausländischen Quellen abhängig sind.
Washington plant angeblich, die Tarife für ein Teil kanadischen Aluminiums von 50% auf 25% zu reduzieren, eine Maßnahme, die kanadische Produzenten dazu anreizen könnte, die US-Lieferungen vor europäischen Märkten zu prioritisieren, wo Einfuhren ohne Zölle abgegeben werden können. Morgan Stanley stellte jedoch fest, dass die marginale Tonne, die von den US-Käufern verlangt wird, dennoch aus Ländern stammt, die unter der 50%-igen Zolleinführung stehen, was bedeutet, dass die Aluminiumpreise im Mittleren Westen wahrscheinlich weiterhin hoch bleiben werden, um diese Steuer abzubilden.
Die Aluminiumpremie im Mittleren Westen wurde in der Vergangenheit etwa 30 % über den impliziten Zollkostenseniveau gehandelt. Eine teilweise Verringerung der Zollhebelwirkung könnte den Wettbewerb mit den europäischen Käufern entspannt und die Premiums näher an den fairen Wert bringen. Morgan Stanley schätzt einen potenziellen Rückgang von etwa 10 bis 12 Cent pro Pfund – rund die Hälfte des derzeitigen Überschusses gegenüber den zollangepassten Werten.
Die europäischen Aluminiumpreise könnten in naher Zukunft Unterstützung erhalten, wenn die kanadischen Ausfuhren sich wieder in Richtung der USA verschieben, obwohl die wiedererstarkende Nachfrage aus dem Mittleren Osten diesen Effekt dämpen könnte. Auf der Nachfragesseite könnten zusätzliche US-amerikanische Produktionskapazitäten unter einschneidenden Zollerfordernissen für Unternehmen entstehen, die ihre heimische Kapazität ausbauen. Emirates Global Aluminium und Century Aluminum entwickeln einen Schmelzofen mit einer Produktionskapazität von 750.000 Tonnen pro Jahr in den USA, obwohl solche Projekte normalerweise mehrere Jahre benötigen, um in Betrieb zu gehen.
