Campbells Company (CPB) hat auf der Barclays Global Consumer Conference seine Wachstumsstrategie für das Geschäftsjahr 2027 vorgestellt und dabei den Schwerpunkt auf Preisanpassungen, Kostensenkungen und Margenausbau gelegt, um die Ergebnisse unter angestrengter Konsumentennachfrage zu stabilisieren. Das Unternehmen erwartet, dass der organische Umsatz um 2 bis 4 Prozent rückgange, die Erträge vor Zinsen und Steuern (EBIT) um 7 bis 12 Prozent und das EPS um 17 bis 24 Prozent sinken. Allerdings erwartet es eine Steigerung der Bruttomarge in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres und einen möglichen EPS-Anstieg im vierten Quartal, trotz eines herausfordernden ersten Quartals. Die Aktien handelten am 10. April zu 21,84 USD, ein Plus von 0,34% gegenüber dem vorhergehenden Schlusskurs von 21,76 USD, obwohl sie in der Nachstundenhandelung am Vorabend um 3,39% auf 21,98 USD gesunken waren, was die allgemeine Volatilität im Sektor widerspiegelt.
Die Zeichen stehen auf Ertragssteigerung, was ein 500 Millionen Dollar umfassendes Kostensenkungsprogramm bis zum Geschäftsjahr 2030 zugrunde liegt. Dabei sollen 150 Millionen Dollar aus einem bestehenden Programm und 350 Millionen Dollar an neuen Kosteneinsparungen fliessen. Die Investitionen werden von über 400 Millionen Dollar, wie bisher, auf 300 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2027 fallen, während die kreditfähigen Mittel mindestens 100 Millionen Dollar an jährlichem freien Cashflow erreichen sollen. Der Nettogewinnansatz liegt derzeit bei 4,3-fachem, mit dem Ziel, diesen auf 3-fache zu senken, und zwar in drei bis vier Jahren.
Die Preisanpassungen umfassen steuerbare Kostensenkungen von etwa 2,5% bis 3% in 60% des Portfolios von Campbell, wobei man von einer durchschnittlichen Volumen-Elastizität von 1,5 ausging. Das Unternehmen verwies auf eine Inflation bei Rohstoffen und Verpackungen von 5% bis 6% sowie auf zweistellige Logistikkosten. Im Segment Snacks fielen die organischen Umsätze im vierten Quartal um 6%, der Verbrauch um 5% und die Einzelhandelsumsätze um fast 8%, wobei Chips um über 9% schrumpften. Snack-Kategorien, die zuvor 4% bis 5% gewachsen waren, erweitern sich nun bei rund 1%.
Wichtige Marken zeigen zwar gemischte, jedoch vorsichtige Anzeichen einer Stabilisierung. Goldfish, das core-Haushalte mit Kindern anspricht, stabilisiert sich, während Snack Factory sich von salzigen Produkten hin zu Delikatessenkategorien repositioniert. Snyder's of Hanover profitiert von dem vorhandenen Schwung bei ungesalzenen Brezeln, der durch die Marketingmassnahmen von America250 unterstützt wird. Im Segment Mahlzeiten und Getränke ist Rao's in den letzten vier Jahren jährlich um 5% gewachsen, wobei die Haushaltsdurchdringung seit dem Übernahmegeschäft um 300 Basispunkte gestiegen ist. Das halbsorglose Kochen mit dem Konzept von Rao's – Mahlzeiten, die innerhalb von 30 Minuten mit fünf Zutaten oder weniger zubereitet werden – hat einen hohen Konsum von Sauzen in einstelligen Zahlen und zweistelligen Wachstum beim Suppenkonsum in Glas verursacht. Die Preise für gefrorene Pizzen wurden auf 9,99 US-Dollar gesenkt.
Das Management betonte die Ausführung, das Marketing und die Innovation als wichtig für die Kundenbindung. Präsident und CEO Mick Beekhuizen bemerkte, dass keine einzige Lösung die Wende herbeiführen wird, sondern dass die beständige Konzentration auf die alltägliche Durchführung und das Markenunterstützung von entscheidender Bedeutung sein wird. CFO Todd Cunfer heuerte die Stabilisierung der Bruttomarge als vorrangig aus, argumentierend, dass ein Margenwachstum im Geschäftsjahr 2027 den Boden für das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2028 bereiten würde.
Die Strategie spiegelt die grösseren Herausforderungen im Bereich der Nutztöpfer wider, wo die inflationsbedingten Druckkräfte und das veränderte Konsumverhalten die Margen und das Umsatzwachstum beeinträchtigt haben. Campbell wägt die Kostenkontrolle mit einer selektiven Preispolitik ab, um die Profitabilität in einem von nachlassender Nachfrage geprägten Markt zu sichern.
